新能源产业链周度策略

碳酸锂

• 市场逻辑：供应方面，上周碳酸锂装置开工率回落至53.4%，产量17946吨，环比下降；盐湖开工率上升，但辉石云母提锂开工率下滑。库存方面，全口径样本库存126399吨，连续六周增加；锂盐厂和下游库存均有所增长。需求方面，上周表观需求15182吨，环比增加，需求韧性仍在。库存可用天数58.3天，环比回落。综合来看，库存高企，供应大于需求，下游备货对行情支持有限。
• 交易策略：供过于求态势延续，主力合约继续创新低概率仍在；下游逢低备货机会值得把握。主力合约下方支撑70000-72000，上方压力75000-76000。

工业硅

• 市场逻辑：北方地区工业硅价格转弱下行，部分复产计划搁置，但新疆地区产量环比上升。市场传出北方主流大厂停炉减产消息后盘面反弹，但随后回落，消息尚未证实。需求方面，光伏抢装潮接近结束，有机硅跌价减产，铝合金刚需采购，整体需求萎缩预期较强。供给缓慢回升，供求关系恶化，价格将继续探底下行。
• 交易策略：操作上维持偏空思路，逢高布空为主。主力合约上方关注10000-10300压力区间，下方关注9300-9500支撑区间。

多晶硅

• 市场逻辑：中国多晶硅总体样本库存26.7万吨，较前一周增加。供应方面，上周产量2.31万吨，环比持平；表观需求降至1.71万吨，连续两周走弱。光伏抢装叙事支撑下游产品价格，但中长期看，新能源消纳约束增，2025年光伏新增装机增速将显著放缓，需求端利多有限。国家发改委将推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，对多晶硅的扩产限制主要体现在电耗方面。
• 交易策略：春节后供应相对平稳，需求回升带动去库，上周表观消费再度走弱，建议产业链上下游企业择机把握卖出套保机会。主力合约下方支撑40000-41000，上方压力44500-45000。

第一部分 现货价格

• 板块策略推荐：

  • 碳酸锂05：震荡走弱，下游正极材料企业逢低备货或买入套保。
  • 工业硅05：震荡走弱，操作上维持偏空思路，反弹布空为主。
  • 多晶硅06：震荡走弱，多晶硅逢高卖保。

• 套利推荐：多晶硅做多6月合约同时做空10月合约，价格中枢下移倒逼非优势产能退出是长期趋势。

• 期现货价格变动情况：

  • 碳酸锂主力合约收盘价73240，涨跌幅-0.03%，成交量153360，持仓量256784，持仓量环比-4631，仓单数37587。
  • 工业硅主力合约收盘价9770，涨跌幅0.31%，成交量215271，持仓量249259，持仓量环比-3325，仓单数69322。
  • 多晶硅主力合约收盘价43515，涨跌幅-0.31%，成交量13387，持仓量29108，持仓量环比152152。

第二部分 基本面情况

• 碳酸锂：
  • 产存情况：产能稳定，开工率回落，产量下降，库存连续增加。
  • 下游情况：磷酸铁锂、三元材料开工率稳定，六氟磷酸锂产量稳定。
• 工业硅：
  • 产存情况：主产区开工率上升，产量环比上升，库存有所下降。
  • 下游情况：有机硅DMC产量下降，铝合金开工率稳定。
• 多晶硅：
  • 产存情况：总库存增加，产量稳定。
  • 下游情况：硅片、光伏组件产量稳定。