对二甲苯：震荡市，多PX空PTA PTA：多PX空PTA MEG：意外检修增多，正套

对二甲苯（PX）

• 供需边际改善：PX逐步进入去库通道，海外（尤其是韩国）装置低负荷运行，进口货源偏少，国内九江、扬子、中海油等装置检修，PX开工下滑，周度产量降至75万吨；PTA装置开工回升，对PX需求预计90万吨左右。
• 成本支撑：芳烃调油市场平静，难以驱动趋势性行情上涨。
• 套利操作：外强内弱格局下，买外空内仍是主流操作思路；4月份集中去库存利好5-9正套头寸，但需关注江阴地区仓单流出的可能性。
• 观点：短期或有反弹，09合约空PTA多PX。

对二甲苯-PTA（PTA）

• 短期反弹，中期偏弱：5-9月差区间操作，基差正套。
• 供应：恒力3线220万吨，仪化300万吨恢复，三房巷120万吨重启中，逸盛大化375万吨装置检修，国内PTA负荷回升至77.8%，周度产量138万吨左右。
• 需求：聚酯开工率91.5%，对PTA需求预计133万吨左右；出口方面，1-2月份整体出口维持在32万吨左右，单周出口按8万吨估计，PTA周度仍是去库格局（单周5-8万吨）。
• 基差与仓单：基差回升，仓单持续流出，近月盘面压力缓解；外资头寸逐步向后移仓，利好5-9正套，或再次回升至5-10元/吨左右。
• 观点：高库存不支持月差趋势性走强，建议-30~10区间操作为主；主流供应基差报价高位，提升了产业信心，基差偏强运行。

乙二醇（MEG）

• 下方空间有限：关注计划外减产、检修对平衡表的修正，逢低5-9正套。
• 供应端意外：煤制装置利润较高，但新疆天业、新疆广汇意外停车，4月份榆林化学120、黔西30、榆能化学40检修，合成气乙二醇产量边际下滑至55万吨；油质装置乙二醇方面，浙石化供应或有减量。
• 港口库存：港口进口继续小幅下降，发货环比提升，4月份持续去库；下周到港量预计14万吨左右，煤制乙二醇到华东的到货量环比下降，华东港口发货需求将有效回升。
• 观点：利好基差及月差正套头寸；4400一线多空争夺激烈，供应端意外频发，头寸上倾向于逢低多。

趋势强度

• 对二甲苯：0
• PTA：0
• MEG：0