纯碱周报：纯碱价格反弹需基本面进一步改善

摘要

上周纯碱基本面继续改善，但市场信心不足，纯碱期货小幅下跌。纯碱企业按计划检修，供给进一步缩减；需求方面，纯碱出货量小幅增加，出货率上升，厂库继续下降。浮法玻璃日产总体平稳，但厂库下降幅度不均，整体仍处高位，对产业链形成压力。轻碱现货价下跌，重碱现货价暂稳。终端需求偏弱仍是制约纯碱走强的主要因素，但宏观面改善带来转机，纯碱基本面有望进一步改善，价格有望反弹。

基本面分析

1. 供给端：纯碱企业按计划检修，本周产量65.23万吨，环比减少2.72万吨，跌幅4%。轻质碱产量30.48万吨，环比减少0.52万吨；重质碱产量34.76万吨，环比减少2.20万吨。
2. 需求端：纯碱企业出货量72.69万吨，环比增加0.60%，出货率106.98%，环比+3.44个百分点。全国浮法玻璃日产量15.85万吨，环比-0.22%，同比-9.65%。
3. 库存：纯碱厂家总库存168.78万吨，环比减少4.02万吨，跌幅2.33%。浮法玻璃总库存6946.0万重箱，环比-79.7万重箱，环比-1.13%，同比+9.19%。
4. 价格：华北轻碱主流价1500元/吨，较上周下跌3.23%；华北重碱主流价1600元/吨，持平。

行情展望

目前终端需求偏弱仍是制约纯碱走强的主要因素，但2月房地产销售回暖，一线城市土地市场活跃，预计将带动建材需求增长。随着宏观面持续改善，纯碱基本面有望进一步改善，现货价有望反弹。

操作策略

建议关注纯碱调整结束后的反弹机会。