MiniLED商业化开启，相关产业链迎来机遇
MiniLED背光是LCD升级的重要方案，兼具OLED和MicroLED的优势，有望成为市场主流。随着技术成熟和成本下降，MiniLED背光商业化启动，产业链各环节迎来机遇。
设备厂商最先受益。MiniLED制造流程中，MOCVD和测试分选设备对良率至关重要，固晶机和返修设备则提升产品质量。中微公司、新益昌等国内设备公司已布局MiniLED设备，其中新益昌作为国内固晶机龙头，受益于MiniLED需求成长。
MiniLED背光打开LED芯片市场空间。MiniLED背光大幅提升LED芯片数量需求，预计2025年miniLED外延片需求约为1120万片，市场规模约为16.95亿元。三安光电、聚灿光电、华灿光电等厂商加速布局MiniLED背光市场。
封装模组环节受益。MiniLED提升背光模组价值，封装环节迎来变革。覆铜板、驱动IC、封装等环节均受益于MiniLED趋势。
- 覆铜板：MiniLED背光电视渗透率提升带动覆铜板市场快速扩容，预计2022年市场空间有望同比实现翻倍增长。生益科技、南亚新材、奥士康等公司受益。
- 驱动IC：MiniLED提升需求量。聚积科技、集成北方、富满电子、明微电子等国产芯片厂商受益。
- 封装模组：MiniLED提升背光模组价值，瑞丰光电等公司受益。
投资建议。建议关注中微公司、新益昌（设备），三安光电、聚灿光电（芯片），生益科技、南亚新材、奥士康（覆铜板），瑞丰光电（封装）。
风险提示。MiniLED商业化进度低于预期；TV、IT等显示需求疲软。
