沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：3月东南亚胶水供应预期止跌回升，但3月上旬和中旬沪胶期货2505合约跌幅符合往年3月水平，季节性供应压力利空风险已释放，短期下探空间有限，存在超跌反弹可能。上周五夜盘期价略微收涨0.21%至17000元/吨。
- 关键数据：期价自17880元/吨回落至16635元/吨，跌幅6.96%；距离2025年1月7日低点仅一步之遥；过去15年3月沪胶主力合约价格下行概率达80%，平均跌幅5.67%。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内丁二烯装置稳定运行，产量提升；海外装置重启及检修导致二季度丁二烯净进口量下滑，港口库存或去化至低位。顺丁橡胶行业开工意愿提升，但库存仍高位，二季度检修增加，供需近弱远强。上周五夜盘期价略微收低0.29%至13565元/吨。
- 关键数据：国内外原油期货价格震荡反弹带动，预计二季度供需逐步好转。
研究结论
- 沪胶：短期震荡偏强，超跌反弹可能性较大。
- 合成胶：受原油及丁二烯价格带动，维持震荡偏强。
