需求好转，价格回暖

行情回顾

• 现货行情：上周唐山普碳方坯价格上涨20元/吨至3060元/吨，江苏持平于3140元/吨；上海热卷价格上涨40元/吨至3480元/吨，全国热卷价格上涨18元/吨至3504元/吨，其他主要市场同步小幅上涨，市场需求上升，表观需求量增长。
• 期货行情：主力HC2505合约上涨80元/吨至3443元/吨，涨幅2.38%；上海热卷基差为37元/吨，环比减少40元/吨。

基本面情况

• 供应：全国热卷产量环比减少5.21万吨至323.86万吨，产能利用率下降至78.99%；库存持续去化，截至3月16日总库存340.44万吨，环比减少17.52万吨，唐山地区库存减少8.34万吨，降幅7.81%。
• 需求：表观需求量环比增加2万吨至319.6万吨，下游行业复产带动采购量提升，但整体力度有限；市场对二季度贸易摩擦带来的出口回流风险仍存担忧。

研究结论

• 市场格局：周度热卷市场呈现“国内供需改善、出口制约边际增强”的格局，供需矛盾不大但参与者心态偏空，低价出货现象较多。
• 未来展望：下游需求逐步回暖及钢厂复产将提供支撑，但贸易摩擦和宏观经济不确定性仍存压力；建议关注政策动向及终端需求变化，谨慎操作。