极米科技新品Play6上市车载投影放量突破事件3月20

核心观点与关键数据

• 新品Play 6上市：极米投影新品Play 6/6e于3月20日上市，国补折扣15%后到手价不高于1599/1799元，搭配万象镜套装和哈曼卡顿音箱，内置20000mAh电池，体积仅奶茶杯大小，标配挂绳设计，户外使用更方便。久谦统计显示，极米平台电商1-2月销售额增长5%，Play系列价格亲民，销量增幅显著。
• 便携投影仪市场：海外版MoGo3 Pro去年9月在德国IFA展发布后，斩获最佳便携式投影奖项，支持GoogleTV和原生Netflix，从好看、好听、好玩三个维度打开人群受众，预计海外保持30%+增长。
• 车载业务放量：问界宣布5月将为现有车主提供智能激光投影系统原厂硬件升级服务，新系统实现分辨率提升200%、亮度增强63%、隐藏式投影光机设计、首创车载悬浮窗设计，解决车内投影设备体积、散热、亮度、进出第三排撞头等行业痛点。公司累计实现8个车载定点，客户包括国内外知名汽车产业链企业，预计2025年车载业务收入突破4亿元。
• 专利引领创新：极米取得名为“一种光源装置及投影设备”的实用新型专利，通过创新光源装置设计，显著提升投影设备亮度，并解决散斑、彩边重影和色不均等问题。极米作为国内唯一同时具备镜片、光机和整机自研自产能力的投影企业，未来在商用投影、AR/VR、AI硬件创新方面潜力无限。

研究结论

• 维持业绩预测：维持公司24/25/26年业绩1.2/4.1/5.0亿元，对应25年估值22倍。
• 投资评级：考虑到极米车载第二曲线突破尚未贡献盈利，海外业务放量业绩爆发，维持“强烈推荐”投资评级。