中粮资本机构调研纪要

调研日期: 2025-03-20 中粮资本控股股份有限公司是中国粮集团旗下的专业化的金融业务运营管理和投资平台,旗下企业包括中英人寿、中粮信托、中粮期货、中怡保险经纪、中粮产业基金、中粮资本(香港)、深圳明诚金融、中粮金科和龙江银行。该公司于2017年成为国家发改委第二批混改试点企业,并于2019年初成功上市。在“十四五”期间,中粮资本将以数字化为发展战略,拓展供应链金融、农业金融和康养金融三大创新业务,成为以服务民生为特色的综合金融平台。 1、中粮资本三季报基本情况? 2024年前三季度营业总收入近202亿,增速17%,归母净利润约12.77亿元,同比增速35%;归母综合收益超26亿元,同比增速105%,受益于OCI的资产配置,保证了未来收益的稳定性。寿险业务强化业务布局,APE、VNB较同期大幅增长,连续33个季度SMARA评级获得A类。信托业务继续保持稳健发展,信托规模大幅增长,证券服务类信托取得突破,行业排名显著提升。期货业务继续保持产业系背景优势,客户权益规模峰值创新高,经纪业务基本盘发展稳定,风险管理业务创新驱动,产品竞争优势显著。 2、中粮资本产融结合的情况? 中粮资本为了加强产业与金融的融合,成立了专门的产融结合委员会及其办公室,以增强产融工作的力度。公司董事长亲自领导,定期召开 季度会议,以整合资源并支持公司主营业务。各成员企业的负责人也积极参与,设立了专门的产融负责人,建立了产融工作团队,例如信托公司成立了产融协同与乡村振兴委员会,确保各层级的责任明确且行动一致。 中粮资本明确了产融服务的主要对象,包括中粮集团、集团下属的专业公司以及产业链的上下游企业。同时,公司也明确了产融服务的五大目标,即帮助企业防范经营风险、为企业发展提供资金支持、助力乡村振兴、保障农户利益,具体包括大宗商品风险管理、保险保障、债权融资、股权融资和三农服务。未来,将持续构建中粮资本特色的产融服务体系,提升产融业务聚合力。 3、中粮资本投资结构情况? 中粮资本从“自有资金、绝对收益、报表影响”出发,持续调整大类资产配置,降低高波动资产在市场剧烈波动期间对公司财务报表的冲击 ,增加投资业绩实现的确定性,加大OCI策略投资,辅助量化指数增强策略增厚收益,持续加强研究能力建设,加强风控能力建设,采用风险限额管理,穿透至投资策略本质,对底层资产风险及收益特征进行分析,制定合理的限额管理方案,守住高波动资产投资风险底线。从整体结构上看,固收约占70%,权益约占30%;固收方面以标品债券为主;权益投资以OCI投资为主,OCI约占2/3。 在三季度末,投资总额约940亿元,包括了自有资金和中英人寿的寿险资金。今年三季度综合收益约26亿元,相当于归母净利润的2倍,主要得益于OCI投资策略稳健经营。