铁矿周报：供应宽松强化，矿价震荡偏弱

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 整体来看，本期发运有所回落，呈现阶段性收缩，但供应压力并未实质性缓解。本期到港量大幅增加，叠加大量海漂库存，后续到港量仍将维持高位，港口库存逐步呈现累库态势，供应宽松格局进一步强化。需求端铁水产量明显上涨，高炉开工率有所修复，但下游钢厂利润连续两周持平，导致日均疏港量逆季节性下降，钢厂补库谨慎，铁水产量高位可持续有待进一步观察。后期关注供给侧改革对于产业链的影响，铁矿价格中长期展望仍悲观。关注价格反弹后，择机卖出套保，考虑连铁的升贴水结构，推荐关注近月的卖出机会，谨慎参与远月。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周铁矿石期货价格呈现偏弱运行态势。截止周五收盘，铁矿石主力合约收于757.5元/吨，环比上周五下跌4.60%，创近两月最大单周跌幅。现货市场同步走弱，62%普氏指数跌至102.4美元/吨，Mysteel62%澳粉远期价格指数下跌至100.9美元/吨，周环比跌幅2.93%。青岛港PB粉现货跌28元至762元/吨，跌幅3.54%。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期为2863.5万吨，周环比减少296.3万吨。其中澳洲与巴西呈现结构性分化，澳洲环比增加47万吨，而巴西发运量骤降335万吨，降幅达69.65%。本期45港铁矿石到港量为2876万吨，激增1038万吨，增幅达到56.4%，创年内次高，主因是前期因天气原因延迟船集中到港。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.96%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加5.06个百分点；高炉炼铁产能利用率88.7%，环比上周增加2.13个百分点，同比去年增加5.91个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周持平，同比去年增加30.31个百分点；日均铁水产量236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，同比去年增加14.87万。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel统计，45港进口铁矿库存总量14462.49万吨，环比增加41.64万吨。日均疏港量302.61万吨，降5.97万吨。47港进口铁矿库存总量14914.49万吨，环比增加18.64万吨；日均疏港量315.11万吨，降6.47万吨。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明整体来看，本期发运有所回落，呈现阶段性收缩，但供应压力并未实质性缓解。本期到港量大幅增加，叠加大量海漂库存，后续到港量仍将维持高位，港口库存逐步呈现累库态势，供应宽松格局进一步强化。需求端铁水产量明显上涨，高炉开工率有所修复，但下游钢厂利润连续两周持平，导致日均疏港量逆季节性下降，钢厂补库谨慎，铁水产量 高位可持续有待进一步观察。后期关注供给侧改革对于产业链的影响，铁矿价格中长期展望仍悲观。关注价格反弹后，择机卖出套保，考虑连铁的升贴水结构，推荐关注近月的卖出机会，谨慎参与远月。 ■策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com