锰硅：锰矿价格松动明显，锰硅震荡下行 硅铁：原料价格止跌回稳，硅铁宽幅震荡

市场回顾及价格表现

• 期现走势回顾：硅铁2505合约价格震荡，收于5,976元/吨，周环比下降70元/吨；锰硅2505合约价格震荡下行，收于6,072元/吨，周环比下降244元/吨。
• 现货价格：75B硅铁主产地报价5650~5850元/吨，较上周环比变化-80~0元/吨；内蒙6517型号硅锰报价5950元/吨，广西6517型号硅锰报价5800元/吨。
• 价差变动：硅铁2505合约较内蒙地区硅铁现货基差为-226元/吨，较前一周变动60元/吨；锰硅2505合约较内蒙地区硅锰现货基差为-122元/吨，较前一周变动144元/吨。内蒙地区现货硅铁-锰硅价差为-200元/吨，较前一周变动90元/吨。

供需情况分析

• 供应：硅铁本周产量11.19万吨，环比下降0.39万吨，开工率37.76%；锰硅本周产量20.26万吨，环比下降0.37万吨，开工率48.87%。
• 需求：247家钢铁企业高炉开工率88.7%，较上周变动2.13个百分点；高炉日均铁水产量236.26万吨，较上周环比变动5.67万吨。
• 库存：硅铁库存76,910吨，较半个月前环比变化4,090吨；锰硅库存133,100吨，较半个月前环比变化16,600吨。
• 利润：硅铁2505合约盘面利润206元/吨，较前一周环比下降100元/吨；锰硅主力合约盘面利润-309.035元/吨，较前一周环比下降128.5元/吨。
• 原料价格：硅铁原料兰炭价格反弹至660元/吨，锰矿南非半碳酸北方港口价格为36.5元/干吨度，加蓬矿天津港市场价格为44.5元/干吨度，富锰渣价格松动至1070元/吨，冶金焦价格下探至1163.7元/吨。

总结及投资建议

• 价格走势：双硅价格震荡偏弱运行，供需表现略有收紧，合金短期行情或仍以震荡为主。
• 关键因素：原料价格变动、供应端锰矿发运船只情况、需求端高炉铁水产量节奏变动。
• 结论：双硅近期供需表现略有收紧，仍存有现实压力，后续应主要关注原料价格变动及供需端变化。