白糖市场周报：外盘压力较小 国内收榨即将结束

外盘压力较小国内收榨即将结束 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：张昕期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z0018457 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情分析： 本周郑糖2505合约价格上涨，周度涨幅约0.8%，表现偏强。 国际方面，巴西天气干燥和印度产出下降，国际糖有所支撑。另外，市场传言，巴西可能将汽油中的乙醇混合比例从27%调整到30%，利好糖价。同时，巴西的开榨可能受天气因素延后。国内方面，截至目前不完全统计，24/25榨季广西收榨糖厂总数已达67家，同比增加34家;已收榨产能54.4万吨/日，同比增加24.7万吨/日。目前广西九成以上糖厂已经收榨，仅7家糖厂仍在压榨，其中5家预计将于本周收。国内榨季进入尾声，产量同比增加,工业库存也增加，不过由于今年收榨较早，后期去库存的周期可能提前，加上巴西开榨可能后移，以及进口糖压力不大，国内的供应压力后期可能减轻，继续支撑糖价。 交易策略：操作上，建议郑糖2505合约偏多对待。未来关注因素： 1、消费情况3、巴西糖、印度糖出口 「期现市场情况」 本周美糖价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价上涨，周度涨幅约4.01%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年3月11日，非商业原糖期货净多持仓为8739手，较前一周减少 17270手，多头持仓为184219手，较前一周减少6790手，空头持仓为175480手，较前一周增加10480手。 「期现市场情况」 本周国际原糖现货价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截止3月14日，国际原糖现货价格为19.08美分磅。 「期现市场情况」 本周郑糖期货价格上涨 本周郑糖2505合约期价上涨，周度涨幅约0.8%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为32215手，郑糖仓单为28380张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+118元/吨，现货-郑糖基差为+162元/吨。 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 止3月21日，广西柳州糖报价6240元/吨，云南昆明糖现货价格为5985元/吨 截 「现货市场情况」 本周进口食糖成本价格走势 数据来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 截止本周，进口巴西糖配额内成本价格为5409元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为6903元/吨。进口泰国糖配额内成本5527元/吨，进口泰国糖配额外成本为7057元/吨。 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 11截止本周，进口巴西糖配额内利润为+716元/吨，较上周减少60元/吨；进口巴西糖配额外利润为-778元/吨，较上周减少121元/吨。进口泰国糖配额内利润为598元/吨，较上周减少98元/吨；进口泰国糖配额外利润为-932元/吨，较上周减少170元/吨。 「产业链情况」 供应端——榨季即将结束 来源：中国糖协瑞达期货研究院 截至2025年2月底，2024/25年制糖期(以下简称“本制糖期”)甘蔗糖厂已全部开榨，74家糖厂停机(甜菜糖厂28家全部停机，甘蔗糖厂46家)。本制糖期全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅22.25% 「产业链情况」 供应端——新糖工业库存处于上升周期 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-02-28,工业库存496.45万吨，同比增加79.51万吨 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量环比增加 来源：海关总署瑞达期货研究院 海关总署公布的数据显示，2025年2月份我国进口食糖2万吨，同比减少47万吨。2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减少111万吨。24/25榨季截2月底我国累计进口食糖154万吨，同比减少151万吨。 「产业链情况」 需求端——2月食糖销量同比增加 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 截止2月底，全国累计销售食糖475.16万吨，同比增加97.31万吨，增幅25.75%;累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局公布的数据显示，2025年1-2月份我国成品糖产量累计为613.6万吨，同比增长13.1%。1-2月产量:软饮料:累积值报2684.7万吨,累积同比上涨3.8%16 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。