白糖市场周报：外糖走势偏强 下周关注国内收榨情况

外糖走势偏强下周关注国内收榨情况 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情分析： 本周郑糖2505合约价格反弹，周度涨幅约0.38%，主要受到外糖上涨提振。 国际方面，印度糖继续减产，虽然印度政府允许了100万吨的白糖出口，不过出口利润不佳，对国际市场的影响有限。巴西糖目前休榨，加上库存有限，出口供应较少。国际糖价走强，对国内糖价有一定的支撑。巴西航运机构Williams周三发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为118.64万吨，此前一周为144.16万吨。国内方面，国内糖浆限制进口，也对国内糖的供应压力有所减轻。供给端，截至1月底全国糖产量为749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅高达27.7%。泛糖科技调研显示，广西今年压榨时长略有缩减，产量预期小幅下滑。从库存方面来看，虽然目前糖库存还是处在累库的状态下，不过总体库存水平不高，压力有限。短期消息面对糖价继续有所支撑。交易策略：操作上，建议郑糖2505合约偏多思路对待。 未来关注因素： 1、消费情况3、巴西糖、印度糖出口 「期现市场情况」 本周美糖价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价上涨，周度涨幅约3.19%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年2月11日，非商业原糖期货净空持仓为26526手，较前一周减少 6583手，多头持仓为231941手，较前一周增加4627手，空头持仓为258467手，较前一周减少1956手。 「期现市场情况」 本周国际原糖现货价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，国际原糖现货价格为19.14美分磅。 「期现市场情况」 本周郑糖期货价格上涨 本周郑糖2505合约期价上涨，周度涨幅约0.38%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为-16323手，郑糖仓单为23962张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差+125元/吨，现货-郑糖基差为+156元/吨。 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 止2月21日，广西柳州糖报价6160元/吨，云南昆明糖现货价格为5980元/吨 截 「现货市场情况」 本周进口食糖成本价格走势 数据来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 截止本周，进口巴西糖配额内成本价格为5424元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为6923元/吨。进口泰国糖配额内成本5400元/吨，进口泰国糖配额外成本为6891元/吨。 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 11截止本周，进口巴西糖配额内利润为+564元/吨，较上周下降58元/吨；进口巴西糖配额外利润为-935元/吨，较上周减少76元/吨。进口泰国糖配额内利润为588元/吨，较上周下降59元/吨；进口泰国糖配额外利润为-903元/吨，较上周上涨-76元/吨。 「产业链情况」 供应端——榨季即将结束 来源：中国糖协瑞达期货研究院 截至2025年1月底，2024/25年制糖期(以下简称“本制糖期”)已有15家糖厂停机(甜菜糖厂12家，广西甘蔗糖厂3家)，云南省有6家糖厂尚未开榨。本制糖期全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7% 「产业链情况」 供应端——新糖工业库存处于上升周期 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-01-31,新增工业库存:食糖:全国报375.78万吨,环比上涨97.36% 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量环比增加 来源：海关总署瑞达期货研究院 海关总署公布的数据显示，2024年12月份我国进口食糖39万吨，同比减少10.74万吨。2024年1-12月我国累计进口食糖435.51万吨，同比增加38.2万吨。 「产业链情况」 需求端——1月食糖销量同比增加 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 截止1月底，全国累计销售食糖373.5万吨，同比增加61.79万吨，增幅19.82%;累计销糖率49.85%，同比放缓3.28个百分点。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局统计，截至2024-12-31,产量:成品糖:当月值报324.16万吨,环比上涨142.67%。12月产量:软饮料:当月值报1433.68万吨,环比上涨29.89% 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。