公司是国内头部的供应链金融科技公司，通过科技手段推动供应链高效与金融普惠。发展历程分为三个阶段：2014-2017年专注保理业务；2017年开始构建平台，向规模化和平台化发展；2022年后定位为供应链科技平台，形成数字金融解决方案、平台科技服务和供应链资产出售三大业务。
业务结构
- 平台科技服务：包括平台撮合科技服务费、向资金合作方推荐服务费、资产支持证券技术服务费、供应链科技服务费等。2024年收入约3.5亿元，同比增长103.6%。
- 数字金融解决方案：包括利息收入、担保服务费等。2024年收入约5.2亿元，同比下降27.8%（受无锡国金出表影响）。
- 供应链资产出售：2024年收入约5090万元，同比下降27.8%。
核心优势
- 行业深耕：聚焦基建工程、大宗商品和医药医疗三大行业，潜在市场规模约4.3万亿元；积极布局新能源和跨境电商等新兴行业。
- 科技驱动：累计研发投入超2.5亿元，拥有80项专利；通过AI、RPA等技术提升风控效率，如合同自动录入准确率达90%以上，用户回款预测准确率83.97%。
- 风控体系：构建盛易通风控平台，利用多维度数据交叉验证和三大画像（企业、实际管理人、交易）确保交易真实与资金安全。
- 客户体验：通过“盛易通云平台”实现融资全流程线上化，提供灵活利率和还款计划。
财务表现
- 总收入2024年达9.19亿元（2017-2024年CAGR 23%）；归母净利润2024年预计受无锡国金出表影响略有下滑，但调整后净利率仍保持高位。
- 资产管理规模2024年达2490亿元（2017-2024年CAGR 49%）；平台累计客户数2024年达18,113家（2017-2024年CAGR 69%）。
未来展望
- 预计2025-2027年归母净利润分别为5.36/6.89/8.50亿元（同比增速41%/29%/23%）。
- 平台服务收入将成为主要增长动力，2025-2027年预计分别达5.20/7.28/9.46亿元（同比增长50%/40%/30%）。
- 给予2025年25倍PE，对应目标价14.5港元（首次覆盖，买入评级）。
风险提示
行业政策监管风险、核心企业信用风险外溢、贸易真实性风险、外汇风险。
