沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：3月东南亚胶水供应预期止跌回升，但3月沪胶期货2505合约已充分消化利空因素，短期继续下探空间有限，存在超跌反弹可能。历史数据显示，3月沪胶期价下行概率高达80%，但今年3月上旬和中旬累计跌幅符合往年水平，季节性供应压力已释放。本周四夜盘期价震荡反弹1.04%至17000元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势。
- 关键数据：期价自17880元/吨回落至16635元/吨，跌幅6.96%；距离2025年1月7日低点16370元/吨仅一步之遥；过去15年间，3月沪胶期价平均跌幅5.67%。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内供应方面，3月仅南京诚志和古雷石化装置短期检修，其余装置稳定运行，产量提升；海外供应方面，韩国乐天化学丁二烯装置重启，LG化学预计停工至3月中旬，日本乙烯裂解装置关停，二季度乙烯检修季将导致丁二烯净进口量下滑，港口库存去化至低位。丁二烯3月供需预期宽松，价格上行高度有限，二季度供需逐步好转。顺丁橡胶行业产能利用率提升，3月库存去化缓慢仍维持高位，二季度装置检修增加（浙江传化、锦州石化、茂名石化计划检修），因此顺丁橡胶与丁二烯供需同步，近弱远强。本周四夜盘期价略微收低0.69%至13580元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势。
- 关键数据：国内外原油期货价格震荡反弹带动，丁二烯价格下跌减轻顺丁橡胶工厂亏损，振华新材料、燕山石化、山东威特装置重启或提升负荷。
