沪铜现实和预期博弈加码 碳酸锂需求有转好预期

发布时间：2025-03-20 14:07:32作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 3月19日，沪铜期货主力合约收涨0.67%至80890.0元。 资金流向 3月19日收盘，沪铜期货资金整体流入7.11亿元。 背景分析 在不确定的背景下，美联储3月利率会议维持原状不变，并放缓了国债减持速度，较符合2025年可能是降息结束路径的话题，这是一个长期演绎逻辑。 后市展望 原料冲击扰动绝对水平依旧较为极端，矿产问题还未有彻底解决，当前累库因素已结束，铜价处在阶段共振状态，现实和预期的博弈加码，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。 研报正文研报正文 【沪铜】 现货信息：上海1#电解铜价格80340-80810，涨135，贴10-升50，进口铜矿指数-15.92，跌0.09 市场分析：在不确定的背景下，美联储3月利率会议维持原状不变，并放缓了国债减持速度，较符合2025年可能是降息结束路径的话题，这是一个长期演绎逻辑。 总的来看，全球依旧处在割裂且波动较大的复杂状态;;另一方面，国内央行、证监会、财政、民企会议等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动绝对水平依旧较为极端，矿产问题还未有彻底解决，当前累库因素已结束，铜价处在阶段共振状态，现实和预期的博弈加码，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。 参考观点：铜价8万上方延续偏强运行，重点关注外盘美铜对2024年高点的潜在测试。 【碳酸锂】 现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报75000(-100)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报73200(-100)元/吨，电碳与工碳价差为1800元/吨，较上一交易日保持不变。 市场分析：从基本面来看，成本方面锂矿价格仍旧坚挺，非洲矿石到港但量有限，矿石库存环比微增;供给方面，周开工率持续增长，已接近历史平均水平，后续大概率维持增长趋势但边际效应减弱，此外2月智利进口量大幅减少，供给放量但速度减缓。需求方面，3月终端消费环比转好，动力电池保持稳定增长，正极材料排产稳健，需求整体有所好转，但仍不足以提供向上驱动。 库存方面：周库存全环节累库。截至3月14日，周度库存为123635(+4198)实物吨，其中冶炼厂库存47721(+1620)实物吨，下游库存34673(+1278)实物吨，其他环节库存41241(+1300)实物吨。2月月度库存为77123 实物吨，同比增长24%，环比增长13%;其中下游库存46412(+10712)实物吨，冶炼厂库存30711(-2111)实物吨。 总体来看，供给增速放缓，需求有转好预期，多空双方博弈加剧，价格底部宽幅震荡为主，投资者可待市场选择方向后入场。后续需密切关注供给放量情况及需求端复苏情况。 参考观点：碳酸锂2505合约或区间震荡，稳健者暂时观望，激进者可逢高做空。 【铁矿石】 现货信息：铁矿普氏指数103.5，青岛PB(61.5)粉766，澳洲粉矿62%Fe768 市场分析：当前铁矿石市场多空因素交织。供应端，澳大利亚三大矿山一季度发货量同比增8%，巴西淡水河谷新矿区投产进度超预期，全球港口库存攀升至1.45亿吨，创2023年以来新高。需求端，中国钢厂复产节奏放缓，尽管3月传统旺季来临，但下游地产及基建项目资金到位率偏低，日均铁水产量维持在225万吨低位，钢厂补库意愿谨慎，港口疏港量连续三周下滑。此外，海外需求分化，印度钢厂提产支撑部分需求，但东南亚电弧炉替代效应增强，对铁矿依赖度进一步降低。 消息面上，中国工信部近期提出"2025年钢铁行业碳达峰行动细化方案"，要求年内完成30%高炉改造为氢能试点，市场对长流程炼钢需求收缩的担忧升温。不过，美联储3月议息会议释放降息信号，美元指数走弱对大宗商品价格形成一定支撑。技术面看，铁矿石主力合约在110美元关口存在较强支撑，若需求端出现边际改善信号，价格或迎来阶段性反弹。 参考观点：铁矿2505短期以震荡偏弱为主，提示交易者谨慎投资风险。 关联品种关联品种沪铜铁矿石碳酸锂所属公司：安粮期货