宏观周报：特朗普认为中美关系非常良好 计划加征关税幅度小于此前表述

周度回顾

• 中国政策：1月20日，李强主持座谈会，强调实施积极的财政政策和宽松的货币政策，支持高质量发展。1月22日，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出提升公募基金和保险资金A股投资比例，延长考核周期，促进资本市场发展。
• 美国政策：1月20日，特朗普就任美国总统，签署多项行政令，包括边境紧急状态、能源政策调整、加征关税等。1月24日，特朗普表示计划对中国商品加征关税，但幅度小于此前表述，并认为中美关系良好。
• 国际事件：1月24日，日本央行加息25个基点。1月24日，中国财政部公布2024年财政收支数据，广义财政收入下降1.98%，广义财政支出增长2.71%。

高频数据

• 国内商品：猪肉批发价稳定在22.95元/公斤，蔬菜和水果批发价略有上涨。
• 国际商品：CRB现货综合指数上涨至539.94。
• 货币市场：DR007和R007均上行，分别至2.1113%和3.1594%。
• 外贸市场：波罗的海干散货指数（BDI）下行至824点，出口集装箱运价综合指数（CCFI）下行至1505.10。

大类资产

• 股票市场：A股主要指数上涨，上证综合指数上涨0.33%，深证成份指数上涨1.29%，创业板指数上涨2.64%。国债期货市场收盘价涨跌不一。
• 外汇市场：美元指数下跌1.78%，在岸美元兑人民币下跌1.19%，日元兑人民币下跌1.23%。
• 商品市场：原油下跌4.16%，沪金上涨1.28%，生猪上涨0.15%，沪铜下跌0.88%。

周度关注

• 中国经济数据：中国人民银行1月买断式逆回购规模、国债买卖规模，中国1月官方制造业PMI，中国1至12月规模以上工业企业利润和库存。
• 国际经济数据：加拿大央行利率决议，美联储利率决议，美国四季度实际GDP年化季环比初值，欧洲央行利率决议，欧元区12月失业率，日本12月失业率，中国1月财新制造业PMI，美国12月PCE物价指数同比，美国12月核心PCE物价指数同比，美国1月Markit制造业PMI终值。

研究结论

• 特朗普政府计划对中国商品加征关税，但幅度小于此前表述，可能采取渐进式操作。
• 中长期资金入市政策有望支撑A股长期稳定发展。
• 国际地缘冲突和主要经济体货币政策仍存在不确定性。