工业硅悲观情绪难以逆转 多晶硅自律减产支撑价格

核心观点与市场分析

• 工业硅市场：当前工业硅市场供增需弱，不同规模和地区的硅企开工分化，新疆头部企业及一体化企业开工稳增，北方中小企业和四川部分配套企业开工意愿下降或减产。市场观望情绪浓厚，现货成交偏淡，期货价格跌破万元大关，悲观情绪短期难以逆转，预计价格维持低位偏弱整理，后续关注多晶硅厂复产对硅价的提振。
• 多晶硅市场：多晶硅企业维持减产态势，头部企业产量已大幅降低，3月产量预计在10万吨以内。需求端，组件企业按需生产，排产下滑，但3-4月抢装潮可能带动需求提升，电池供不应求，硅片端受行业自律影响开工稳定，需求增量有限。市场成交观望情绪较重，价格暂稳，库存小幅去化，后续或有产能复产或投产。

关键数据

• 工业硅价格：华东不通氧553#平均价格10,350元/吨，421#平均价格11,150元/吨；期货主力合约9,930元/吨。
• 多晶硅价格：N型致密料40元/千克，复投料36元/千克，致密料34.5元/千克，莱花料33.5元/千克；期货主力合约43,080元/吨。
• 多晶硅产量：2月产量9.01万吨，3月预计维持在10万吨以内。

研究结论

• 工业硅：市场悲观情绪短期难以逆转，预计价格维持低位偏弱整理，关注多晶硅厂复产对硅价的提振。
• 多晶硅：自律减产支撑价格，但下游订单有限，价格上行面临阻力。考虑终端抢装及需求复苏预期，建议逢低布局多单或买入看涨期权，等待旺季兑现。