工业硅多晶硅周报：市场情绪悲观，工业硅盘面价格再创新低

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 工业硅： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 本周市场悲观情绪蔓延，工业硅盘面价格屡创新低，受期货盘面价格影响，现货走弱市场成交清淡。主力合约2505截至上周五收盘价为10120元/吨，较前一周最后一个交易日下跌235元/吨，工业硅期货总持仓量约为37.58万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水530元/吨。截止到3月7号，注册仓单69156手，折合成实物有345780吨。3月供应端北方主流大厂有复工复产预期，或加剧市场供应压力，南方枯水期开工率处于地位，需求端基本维持稳定，基本面供应过剩压力较大，行业总库存和仓单也处于高位。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 价格：3月7日当周，受期货盘面价格下跌影响，市场询价较少，成交清淡。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10650元/吨，较上周持平；华东421现货价格为11400元/吨，较上周持平。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应：北方个别厂家有检修，产量影响不大，南方目前枯水期，开工率处于低位，整体开工小幅减少，当周开炉率在31.35%，预计后续仍维持低位，关注北方主流大厂的复工复产情况。预计3月份产量在30-35万吨左右。 需求：多晶硅方面，当周开工率维持稳定，工业硅价格下跌，硅料企业生产压力有所缓解，叠加目前下游整体排产较好，各环节价格均有所上调，预计对工业硅需求有所改善。截止到2025年3月7日，p型多晶硅市场均价为3.38万元/吨，n型多晶硅市场均价为4.1万元/吨；有机硅方面，市场持稳运行为主，上游厂家上调报价，目前市场主流DMC报价在14000-143000元/吨。下游单体企业按需采购，预计后续仍维持稳定为主。铝合金方面，本周铝加工品价格上涨，铝棒加工费较上周有所下跌，下游消费未见消费旺季到来。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增加8.89%，同比增加11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口共计72.47万吨，同比增加26.69%。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至3月7日，金属硅行业库存88.8万吨（含注册仓单），港口库存14.1万吨，交割库存库45.8万吨；样本产库库存28.9万吨，整体库存持稳。 成本：当周原料硅煤价格持续走弱，石油焦小幅下跌，带动工业硅成本下降。 观点 随着北方地区复工复产，三月份供应压力或将加剧，行业总库存和仓单压力较大，整体基本面延续疲软，叠加工业硅市场情绪悲观，预计后续维持低位震荡。目前价格在 现金成本附近，继续下跌空间有限，短期观望或区间操作为主，区间价格在10000-11000元/吨。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。 策略 个人投机：中性，区间操作为主上游企业：逢高卖出套保 风险 1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； 多晶硅： 本周，随着下游各环节市场热度提升，个别硅料厂上调报价，实际成交较少。期货方面，主力合约2506小幅走弱，截止3月7日收盘价为44015元/吨，较前一周最后一个交易日下跌250元/吨。主力合约2506持仓达到23011手，总持仓达到35437手。本周多晶硅现货市场报价上涨，下游企业原料充足且未开启新一轮集中签单，均以执行前期订单为主。在行业自律协议的减产限制下，大多数企业均按照配额进行生产，供需失衡的格局或将有所缓解，下游涨价叠加抢装机的预期刺激下，硅料价格或将有所上涨，各硅料厂商对后市多持乐观态度。 现货市场行情 价格：据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。本周多晶硅市场报价出现了上涨，主要是头部硅料厂集体报价上涨，对下游拉晶厂报价上涨至42-43元/千克。 供应：在自身亏损以及行业自律减产情况下，本周多晶硅企业开工率继续维持低位，企业负荷生产，整体产量稳定，预计三月份产量仍维持在9万吨左右。。 需求：下游各环节市场热度提升，拉晶企业开工率有所提升，虽硅料企业上调报价，但下游企业原料充足且未开启新一轮集中签单，实际真实成交较少。预计3月份在终端抢装机的预期下，电池片与组件排厂均有所增加。 库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也有所降低，最新统计多晶硅库存27.1万吨，降低0.9万吨，硅片库存24.5GW，降低1.85GW，多晶硅周度产量2.4万吨，小幅增加，硅片产量13.0GW，增加0.4GW，上游压力有所降低。 成本：颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。 观点 目前多晶硅供需矛盾不大，月度已处于供需平衡格局，随着下游各环节市场热度提升，叠加上半年的抢装机预期下，短期盘面或有上涨驱动，可逢低布局多单，下游企业可在4.3万元/吨以内逢低买入套保。但是全年装机增速明显下降，下半年或面临较大压力。需关注两会后是否出台光伏产业相关的反内卷政策。 策略 谨慎偏多 风险 1、行业自律限产影响， 2、政策扰动影响； 3、宏观及资金情绪影响； 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1工业硅：............................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1多晶硅：............................................................................................................................................................................................3现货市场行情....................................................................................................................................................................................3硅市场综述........................................................................................................................................................................................6期货盘面综述............................................................................................................................................................................6现货价格综述............................................................................................................................................................................6生产情况....................................................................................................................................................................................6消费情况....................................................................................................................................................................................7 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................7图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨.........................................................................................