工业硅多晶硅周报：市场情绪悲观，工业硅盘面价格再创新低

工业硅

• 市场情绪与价格：本周市场悲观情绪蔓延，工业硅盘面价格屡创新低。主力合约2505截至上周五收盘价为10120元/吨，较前一周下跌235元/吨，期货总持仓量约37.58万手。现货市场受期货价格影响走弱，成交清淡。华东通氧553现货价格为10650元/吨，华东421现货价格为11400元/吨，均与上周持平。
• 供需分析：3月供应端北方主流大厂有复工复产预期，加剧市场供应压力；南方枯水期开工率低位，需求端基本稳定。基本面供应过剩压力较大，行业总库存和仓单高位。预计3月产量在30-35万吨左右。
• 需求情况：多晶硅方面，开工率稳定，价格下跌缓解硅料企业生产压力，下游排产向好，需求有所改善。p型多晶硅均价3.38万元/吨，n型多晶硅均价4.1万元/吨。有机硅市场持稳，DMC主流报价14000-14300元/吨。铝合金需求偏弱，未见消费旺季。
• 库存与成本：工业硅总库存持稳，截至3月7日为88.8万吨（含注册仓单）。原料硅煤和石油焦价格走弱，带动工业硅成本下降。
• 观点与策略：预计后续维持低位震荡，价格区间10000-11000元/吨。个人投机中性，区间操作为主；上游企业逢高卖出套保。需关注新疆复工、多晶硅开工、政策扰动和宏观资金情绪等风险。

多晶硅

• 市场情绪与价格：下游各环节市场热度提升，个别硅料厂上调报价，但实际成交较少。主力合约2506小幅走弱，截至3月7日收盘价为44015元/吨，下跌250元/吨，持仓达23011手。
• 供需分析：行业自律减产限制下，企业按配额生产，供需失衡格局缓解。下游涨价叠加抢装机预期刺激，硅料价格或将上涨。预计3月产量约9万吨。
• 需求情况：下游拉晶企业开工率提升，原料充足未开启新一轮签单，实际成交较少。终端抢装机预期下，电池片与组件排厂增加。
• 库存与成本：多晶硅库存降低，截至3月7日为27.1万吨，减少0.9万吨。颗粒硅现金成本约3万元/吨，棒状硅现金成本3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。
• 观点与策略：短期盘面或有上涨驱动，可逢低布局多单，下游企业可在4.3万元/吨以内逢低买入套保。但全年装机增速下降，下半年面临压力。需关注行业自律限产、政策扰动和宏观资金情绪等风险。