【鑫期汇】天然橡胶周报：市场多空分歧延续，胶价偏强震荡

2025年2月23日 一、橡胶期现相关数据 二、产区及库存情况 诚信、专业、稳健、高效 华鑫期货橡胶周报 诚信、专业、稳健、高效 三、基差及价差图 四、分析及展望 分析：本周天然橡胶市场偏强震荡，泰国胶水价格重心震荡上行，国产全乳胶价格继续小幅上涨。供应端，泰国东北部基本全面停割，南部地区维持季节性产出，原料供应缩量明显，原料价格重心整体维持高位震荡。需求端，本周下游轮胎企业维持高开工，但高价原料使得下游采购意愿不强，按需采购为主。 展望：相较往年同期，今年原料价格在减产季尚未出现明显上涨，在泰南还未在大面积停割前，尚不能判断今年原料价格上涨幅度偏低。目前供应端原料产出持续缩量，没有明显的变动情况，原料价格易涨难跌，对胶价形成支撑。不过下游工厂采购缺乏主动性，今年年初重卡的销量也较为低迷，短期趋势性累库还未结束，但累库幅度将逐步放缓，去库压力可能持续到3月份。我们认为目前橡胶仍处多空分歧较大阶段，重点关注国内库存情况以及3月两会出台政策后宏观环境对盘面的影响，预计下周胶价维持偏强震荡。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫研究（鑫期汇） 华鑫期货