量化点评报告：领先者基金名单：哪些基金产品的持股行为具备前瞻性？

领先者型基金的持股行为具备前瞻性，擅长提前布局热点，在当下的市场环境中超额收益显著，优势明显。根据基金的跨期跟随效应因子IFF和跨期领先效应因子IFL，可以从持股行为角度筛选出公募基金中不同类型的参与者：领先者、跟随者、独行者。 基金筛选逻辑：持股行为+历史业绩。在持股行为分类的基础之上可再叠加历史业绩进行划分。在持股行为角度的基金分类基础上，再结合历史业绩因子进一步筛选出各类型基金中的成功者。这种划分方式得到的基金类型标签较为稳定，而且各类型基金池组合的持股行为和绩效具备显著的区分度。 基金领先效应因子IFL的业绩预测效果较好。基金领先效应因子IFL的近期预测效果较好 ，基金因子与未来业绩之间的截面相关系数较高。 2024/09/30时点的IFL因子与2024/10/01-2024/12/31区间的基金回报之间截面相关系数为0.1106， 而2024/12/31时点的IFL因子与2025/01/01-2025/02/28区间的基金回报之间截面相关系数为0.0739。 当前成功领先者类型的基金值得关注。根据最新一期的基金IFL因子以及基金过去1年的sharpe比率，我们筛选了“成功领先者”基金部分名单。 例如，睿远成长价值A、银河创新成长A、兴全合宜A、大成高鑫A、泉果旭源三年持有A、兴全商业模式优选、华夏行业景气、中泰星元价值优选A、长信金利趋势A、南方兴润价值一年持有A等基金都属于成功领先者类型的基金。 成功领先者50组合近1年表现优秀。截至2025年3月17日，该策略的绝对收益率为20.86%，超额收益率为6.73%，今年以来收益率为8.92%。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 当前可以关注哪些领先者型基金 1.基金筛选逻辑：持股行为+历史业绩 领先者型基金的持股行为具备前瞻性，擅长提前布局热点，在当下的市场环境中超额收益显著，优势明显。根据基金的跨期跟随效应因子IFF和跨期领先效应因子IFL，可以从持股行为角度筛选出公募基金中不同类型的参与者：领先者、跟随者、独行者。 图表1：跨期模仿持股行为视角下的基金分类定义 在持股行为分类的基础之上可再叠加历史业绩进行划分。在持股行为角度的基金分类基础上，再结合历史业绩因子进一步筛选出各类型基金中的成功者。这种划分方式得到的基金类型标签较为稳定，而且各类型基金池组合的持股行为和绩效具备显著的区分度，具体可参考《从跨期模仿行为中寻找公募基金的领先者、跟随者和独行者》。 图表2：成功领先者基金的筛选方式 图表3：成功独行者基金的筛选方式 2.当前成功领先者类型的基金值得关注 基金领先效应因子IFL的近期业绩预测效果较好，基金因子与未来业绩之间的截面相关系数较高。2024/09/30时点的IFL因子与2024/10/01-2024/12/31区间的基金回报之间截面相关系数为0.1106，而2024/12/31时点的IFL因子与2025/01/01-2025/02/28区间的基金回报之间截面相关系数为0.0739。成功领先者50组合近1年表现：截至2025年3月17日，该策略的绝对收益率为20.86%，超额收益率为6.73%，今年以来收益率为8.92%。 图表4：成功领先者50组合策略近1年表现（计算区间：2024/3/18-2025/3/17） 根据最新一期的基金IFL因子以及基金过去1年的sharpe比率，筛选的“成功领先者”基金部分名单如下表所示。 图表5：成功领先者基金部分名单（截至2025/3/17） 图表6：成功领先者基金部分名单（续）（截至2025/3/17） 风险提示 以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。