2024年业绩公告点评：营收稳健增长，全球化布局加速

2024年公司营收161.28亿元，同比+23.37%；毛利润52.36亿元，同比+24.65%；股东应占利润30.80亿元，同比+23.63%。国内市场方面，2024H1日用消费品行业需求旺盛，2024H2汽车产业链需求复苏；海外市场方面，受益于全球产业链结构性调整及公司海外投资布局，东南亚、北美、南美地区市场逐步开拓。受汇率波动影响，2024年汇兑损益为-9603.6万元。

分业务看，注塑机实现营收154.05亿元，同比+23.77%，部件及服务实现营收7.23亿元，同比+16.18%。分产品型号看，Mars系列销量大幅增长，长飞亚系列电动注塑机销量增速较快，Jupiter系列销量稳中有进。分海内外看，国内收入101.12亿元，同比+27.73%，海外收入60.16亿元，同比+16.76%，国内收入增速较高主要系下游日用消费品行业需求复苏叠加公司推出全新五代机，海外收入增长主要系全球产业链结构性调整及公司完善的海外布局。

毛利率小幅提升至32.46%，同比+0.32pct，主要原因为订单饱满、产能利用率提升及原材料价格低位。期间费用率降幅可观，销售费用率7.91%，同比-0.71pct，一般及行政开支费用率6.43%，同比-0.36pct，主要系公司加强费用管控及规模效应。股东应占利润率19.10%，同比+0.02pct，主要系汇兑损益由正转负。

应收账款37.06亿元，同比+7.96%，存货45.76亿元，同比+29.31%，主要系营收提高及订单饱满。经营业务所得现金净额21.01亿元，同比+4.41%，主要系应收账款回收改善现金流。

新产品迭代加速产品竞争力强，面向高端市场推出全新5代机，实现20-40%节能，助力渗透高端市场；面向下沉市场推出SE系列机型，以性价比优势抢占市场份额。全球布局完善，设有6个区域管理中心、5个制造中心、9个应用服务体验中心，海外市场空间广阔，中长期成长性逐渐凸显。

盈利预测上调，2025-2026年归母净利润预测分别为35.22/39.08亿元，2027年预测42.94亿元，当前市值对应PE分别为9/9/8倍，维持“买入”评级。

风险提示：制造业复苏不及预期，注塑机需求不及预期，行业竞争加剧。