一、研究观点
- 尿素：期货价格坚挺震荡，现货市场坚挺上调。尿素日产量窄幅波动，农业需求暂时偏弱，工业需求按需推进。市场情绪积极，低端成交放量，产销率多数攀升至100%及以上。尿素旺季行情可期，需警惕中下游抵触情绪、保供稳价政策，关注尿素日产水平和现货成交持续度。
- 纯碱：期货价格冲高回落，现货市场多数稳定。行业开工率提升，供应担忧情绪再起。纯碱刚需受压制，库存下降但降幅收窄。短期盘面或阶段性回升，但供应存在提升预期，后期或承压，关注装置复产节奏、新增产能投放、下游产能变化及宏观情绪。
- 玻璃：期货价格坚挺震荡，现货市场继续下行但区域间分化。浮法玻璃在产日熔量小幅下降，需求端仍是核心制约因素，下游订单天数同比偏低。政策刺激和金三银四旺季或带动期价反弹，但产业信心不足，需关注宏观与基本面共振、产能变化、需求复苏力度及宏观情绪。
- 烧碱：期货价格走势偏弱，现货市场多数稳定。氯碱企业利润提升，供应小幅下降，需求端回落，氧化铝减产限制刚需，下游囤货意愿偏弱。烧碱或有累库预期，期现市场短期维持稳中偏弱，关注下游生产水平变化、烧碱基差修复方向。
二、市场信息
- 尿素：郑商所仓单减少，行业日产窄幅波动，开工率提升；现货价格多数上调。
- 纯碱 & 玻璃：纯碱仓单大幅减少，行业开工率提升；玻璃现货价格下行，日产量小幅下降，深加工订单天数同比偏低。
- 烧碱：郑商所仓单减少；山东液氯价格上调，氯碱企业利润提升；现货价格局部回落。
三、图表分析
- 图表展示了尿素、纯碱主力合约价格、基差、成交持仓、价差及现货价格走势，显示尿素期货价格震荡偏强，纯碱期货价格冲高回落，玻璃期货价格坚挺，烧碱期货价格偏弱。
四、研究结论
- 尿素：短期供需博弈，后期需求仍有释放空间，旺季行情可期，但需警惕政策风险。
- 纯碱：供应担忧情绪为主，短期或反弹，但长期承压，关注供需变化。
- 玻璃：需求端仍是制约因素，政策刺激或带动反弹，但产业信心不足，需关注宏观与基本面共振。
- 烧碱：短期缺乏有效驱动，期现市场稳中偏弱，关注下游需求变化。
