一、研究观点
- 尿素：期货价格震荡偏强，主力01合约收盘价1686元/吨，日环比涨0.42%。现货市场多数探涨，山东、河南地区市场价格分别涨10元/吨、20元/吨。供应继续回升，日产量19.20万吨，日环比增0.08万吨。价格上涨压制需求，主流地区产销率降至5%~40%。宏观情绪及商品市场情绪积极提供支撑，煤炭期价走强，国际市场及印度招标或有题材发酵。短期尿素期货价格保持坚挺，但供需暂无明显扭转，上方压制较多，不建议过分看涨。关注现货成交、出口、国际市场动态、商品市场及宏观情绪联动。
- 纯碱：期货价格强势上涨，主力01合约收盘价1339元/吨，涨幅3.16%，远月合约升水明显。现货市场报价稳定，沙河地区重碱送到价格涨26元/吨至1244元/吨。装置波动频繁，开工率小幅提升至85.41%。需求端中下游低价补库为主，未有超预期表现。宏观情绪、反内卷、煤炭期价走强等因素提振短期价格，预计继续偏强震荡。受制于产能扩张及供需宽松，暂不宜过度乐观，关注新增产能、反内卷政策、宏观情绪及商品市场整体走势。
- 玻璃：期货价格震荡走强，主力01合约收盘价1237元/吨，涨幅3.69%。现货市场均价1160元/吨，日环比持平。在产日熔量稳定在16.02万吨，供应短期无波动。需求端回暖，主流地区产销率提升至100%～135%。宏观情绪及反内卷政策持续利好，原料走强提供联动效应，预计短期偏强状态延续。受制于供需矛盾，不建议过分追涨。关注宏观、反内卷因素与需求旺季预期的共振效果。
二、市场信息
- 尿素：郑商所仓单8279张，减334张；行业日产量19.20万吨，增0.08万吨；开工率82.07%，降4.25个百分点。现货价格山东1650元/吨，河南1660元/吨。
- 纯碱 & 玻璃：纯碱仓单5672张，减578张；玻璃仓单1605张，持平。纯碱现货价格华北轻碱1200元/吨，重碱1300元/吨；华中轻碱涨20元/吨至1150元/吨，重碱1250元/吨。浮法玻璃均价1160元/吨，日产量16.02万吨。
三、图表分析
- 图表展示了尿素、纯碱主力合约价格、基差、成交持仓、价差及现货价格走势，显示价格震荡偏强，基差走强，远月合约升水明显，现货价格跟随盘面情绪回暖。
四、研究结论
- 尿素短期保持坚挺，但供需无明显扭转，上方压制较多，不建议过分看涨。
- 纯碱短期偏强震荡，但受制于产能扩张及供需宽松，暂不宜过度乐观。
- 玻璃短期偏强状态延续，但供需矛盾未扭转，不建议过分追涨。
