1、基本面：
- 外盘继续回调，现货下游库存较高，采购意愿弱，贸易商降升水促成交效果平平。
- 印尼矿端消息频发，镍铁价格上升，成本端坚挺，不锈钢库存略涨，供需偏弱。
- 交易所仓单大幅增加，接近历史最高位，钢企冲高套保需求提升。
- 新能源汽车2月产销数据良好，但中长线过剩格局不变，后期仍有承压压力。
- 沪镍：偏空。
- 不锈钢：中性。
2、基差：
- 沪镍：现货130875，基差1385，偏多。
- 不锈钢：平均价格14225，基差765，偏多。
3、库存：
- LME库存200796，-84，偏空。
- 上交所仓单28033，-160，偏空。
- 期货仓单：沪镍202127，-61，偏空；不锈钢202127，-610，偏空。
4、盘面：
- 沪镍：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
- 不锈钢：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5、主力持仓：
- 沪镍：主力持仓净空，空增，偏空。
- 不锈钢：主力持仓未提及。
6、结论：
- 沪镍2505：回到前期箱体上延，震荡运行，关注20均线支撑情况。
- 不锈钢2505：震荡运行。
7、多空因素：
- 利多：新能源汽车数据良好，印尼镍矿短缺。
- 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点。
8、关键数据：
- 沪镍：主力收盘价129490，-44，基差1385。
- 不锈钢：主力收盘价13460，-190。
- LME镍库存：200796，-84。
- 上交所镍仓单：28033，-160。
- 不锈钢总库存：112.7万吨，环比上升0.4万吨。
- 镍矿价格：红土镍矿CIFNi1.5% 54540美元/湿吨。
- 镍铁价格：高镍8-12 14.51元/镍点，低镍2以下 3650元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本13652-14155元/吨。
9、免责声明：
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
