南华锡日报

盘面回顾

沪锡指数在2025年3月19日继续高位徘徊，报收于28万元/吨。

产业表现

印尼国有锡矿公司计划将2025年矿石产量从上一年的19437吨增加到21500吨，锡金属产量目标从2024年的18915吨设定为2025年的21545吨，锡金属的销售量预计从2024年的17507吨增加到19065吨。

核心逻辑

锡价近期上涨主要得益于供给端问题。Bisie矿2024年总产量为17324吨含锡量，日均产量约47.5吨。若停产持续一个月（30天），预计减少约1425吨锡供应，占全球年产量（2023年约28万吨）的0.5%。短期来看，考虑到中长期的实际减产或松动，叠加缅甸未来的恢复，锡价或小幅回调，吐部分非理性涨幅，然后继续保持高位。

南华观点

高位震荡。

锡期货盘面数据（日度）

• 沪锡主力：2800元/吨，涨3000元，涨幅3%
• 沪锡连一：2803元/吨，涨3000元，涨幅3%
• 沪锡连三：2799元/吨，涨700元，涨幅3%
• 伦锡3M：35200美元/吨，跌95美元，跌幅0.27%
• 沪伦比：8.17，涨0.84，涨幅11.46%

锡现货数据（周度）

• 上海有色锡锭：28100元/吨，涨1900元，涨幅7.25%
• #1锡升贴水：-100元/吨，跌200元，跌幅200%
• 锡精矿：26850元/吨，涨1900元，涨幅7.62%
• 焊锡条（60A）：18175元/吨，涨1100元，涨幅6.44%
• 焊锡条（63A）：18975元/吨，涨1150元，涨幅6.45%
• 无铅焊锡：28775元/吨，涨1900元，涨幅7.07%

锡进口盈亏及加工（日度）

• 费城半导体指数：0点
• 锡进口盈亏：-19641.78元/吨，涨1864.25元，涨幅8.67%
• 锡矿加工费：127000元/吨
• 精炼锡进口盈亏：-50000元/吨至25000元/吨

锡上期所库存（日度）

• 仓单数量：锡合计86521吨，涨232.04%
• 仓单数量：锡广东39929吨，涨202.31%
• 仓单数量：锡上海30468吨，涨32.8%
• LME锡库存：合计36252吨，跌50.69%

上期所锡周度库存季节性

• 季节性库存波动在10000吨至25000吨之间