盘面回顾与产业表现
沪锡指数周二午后小幅回落，收于26.1万元/吨。国内20家精锡冶炼厂2025年1月精锡总产量为15986吨，环比下降8.7%，同比下滑8.0%，主要受春节假期影响。2月份产量预计将恢复至正常水平，因缅甸佤邦即将复工复产，非洲刚果（金）与卢旺达冲突未对锡精矿供应造成重大影响。40度加工费主流成交价稳定在1.25万元/吨。
核心逻辑
锡价近期保持强势，主要受宏观和情绪因素驱动，其次与锡自身需求相关。宏观方面，美元指数持续回落推升有色金属，国内股市上涨带动期市；情绪方面，投资者乐观情绪带动沪锡持仓随价格上涨。锡自身需求方面，美国对加拿大和墨西哥加征关税时间延迟，利好短期需求。短期内锡基本面仍有利好，但宏观利好或减弱，预计保持强势。
南华观点
短期保持强势。
锡期货盘面数据（日度）
- 沪锡主力合约收盘价：26.10万元/吨，涨0.60万元，涨幅0.23%
- 沪锡连一、连三合约收盘价分别为26.13万元/吨、26.14万元/吨
- 伦锡3个月合约收盘价：31920美元/吨，涨2750美元，涨幅0.87%
- 沪伦比：7.95，下跌0.06，跌幅0.75%
锡现货数据（周度）
- 上海有色锡锭：25.72万元/吨，下跌1800元，跌幅0.69%
- #1锡升贴水：150-250元/吨，下跌62.5%
- 40%锡精矿：24.37万元/吨，下跌1800元，跌幅0.73%
- 焊锡条（60A）、（63A）、无铅焊锡价格分别为16.775万元/吨、17.475万元/吨、26.375万元/吨，均下跌
锡进口盈亏及加工费（日度）
- 费城半导体指数：0点
- 锡进口盈亏：-16592.07元/吨，下跌1287.41元，涨幅18.41%
- 40%锡矿加工费：13800元/吨
- 精炼锡进口盈亏：波动于-50000至25000元/吨区间
锡上期所库存（日度）
- 仓单数量：锡合计58508吨，广东33570吨，上海19148吨，均上涨
- LME锡库存：3910吨，下降150吨，跌幅3.69%
- 上期所锡库存季节性：2021-2025年1月数据波动
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