集运指数波动反复 需求回暖原油价格企稳反弹

集运指数

• 市场表现：3月17日，集运指数（欧线）期货主力合约收涨3.41%至2204.1点，持仓量增加3118手至43095手。周一受红海局势升级影响，多数合约高开回落，主力EC2506合约冲高回落，尾盘多头减仓规避现货风险。
• 后市展望：受淡季和贸易摩擦影响，现货反弹延后，EC2504可关注逢高做空机会。6-8月可关注反套机会，因需求恢复缓慢且运力供应稳定，旺季可能延迟。
• 红海事件影响：红海事件引发的船舶绕行已持续逾一年，现货运价跌至最低水平，表明3-4月现货运价未受影响。期货盘面已包含红海溢价，现阶段红海冲突更多是情绪影响，实际作用有限。

原油

• 市场表现：油价企稳，中国需求回暖。1-2月国内原油产量基本稳定，加工量同比增长2.1%。美国原油库存季节性反弹，但整体库存处于历史极低水平，成品油库存下降，有利于去库。
• 供需分析：供应端存在不确定性，OPEC+增产，伊朗、俄罗斯、委内瑞拉受制裁影响；需求端美国需求旺盛，中国原油需求增长，出行需求带动整体稳中有升。
• 操作建议：短期偏弱震荡，SC2505参考区间480-550。

关联品种

• 原油、集运欧线