橡胶价格震荡企稳 原油价格反弹受阻

发布时间：2025-11-20 09:01:55作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 11月19日，原油期货主力合约收涨0.48%至464.5元。 资金流向 11月19日收盘，原油期货资金整体流入1.54亿元。 期货市场 本周三国内原油期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高涨至469.4元/桶，最低下跌至458.5元/桶，收盘时期价略微收涨0.48%至464.5元/桶。 后市展望 多空分歧出现，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻，或宽幅震荡。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周三国内沪胶期货2601合约呈现放量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15440元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.78%至15440元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至85元/吨。随着宏观驱动减弱以后，国内胶市重回由供需基本面所主导的行情中。 【甲醇】 本周三国内甲醇期货2601合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2039元/吨一线，最低下探至1990元/吨，收盘时略微收低0.49%至2013元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至137元/吨。当前国内甲醇期货由偏弱供需基本面所主导。 【原油】 本周三国内原油期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高涨至469.4元/桶，最低下跌至458.5元/桶，收盘时期价略微收涨0.48%至464.5元/桶。多空分歧出现，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加地缘因素干扰，油价反弹受阻，或宽幅震荡。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比上期增加0.31万吨，增幅0.70%。保税区库存6.66万吨，降幅1.76%;一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13%。青岛天然橡胶样 本保税仓库入库率减少0.05个百分点，出库率减少1.53个百分点;一般贸易仓库入库率减少1.37个百分点，出库率减少1.71个百分点。 截止2025年11月14日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.99%，环比+0.10个百分点，同比-6.74个百分点;中国全钢轮胎样本企业产能利用率为64.29%，环比-1.08个百分点，同比+6.04个百分点。周期内半钢轮胎样本企业产能利用率基本平稳，全钢轮胎样本企业产能利用率走低。周期内多数半钢轮胎样本企业装置运行稳定，产能利用率窄幅波动，个别全钢轮胎样本企业周期内存检修安排，拖拽整体样本企业产能利用率下行。预计下周期样本企业产能利用率将进一步下滑，检修企业在下周期涉及检修天数较本周增多，将进一步拖拽产能利用率下行。 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。2025年1至10月，我国汽车产销累计完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%。汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高。 2025年10月份我国重卡市场共计销售约9.3万辆，同比大涨约40%。这已是自今年4月以来，市场连续第七个月实现同比正增长。2025年1至10月，累计销量更是高达91.6万辆，全年销量破百万已无悬念，甚至有望冲击110万辆。 甲醇 截止2025年11月14日当周，国内甲醇平均开工率维持在83.94%，周环比略微减少0.69%，月环比略微减少0.44%，较去年同期小幅增加3.67%。同期我国甲醇周度产量均值达197.61万吨，周环比小幅减少1.60万吨，月环比略微减少0.76万吨，较去年同期186.41万吨，大幅增加11.20万吨。 截止2025年11月14日当周，国内甲醛开工率维持在31.23%，周环比略微增加0.37%。同时二甲醚方面，开工率维持在6.27%，周环比略微减少0.83%。醋酸开工率维持在63.64%，周环比小幅减少4.81%。MTBE开工率维持在58.91%，周环比小幅增加2.41%。截止2025年11月14日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.82%，周环比小幅减少2.12个百分点，月环比大幅减少6.54%。截止2025年11月14日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为237元/吨，周环比小幅回升109元/吨，月环比大幅反弹457元/吨。 截止2025年11月14日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在127.90万吨，周环比略微减少0.71万吨，月环比小幅增加2.01万吨，较去年同期大幅增加24.65万吨。截至2025年11月13日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.93万吨，周环比小幅减少1.72万吨，月环比略微增加0.94万吨，较去年同期的39.05万吨，小幅减少2.12万吨。 原油 截止2025年11月7日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比持平，较去年同期回落65座。截止2025年11月7日当周，美国原油日均产量1386.2万桶，周环比小幅增加21.1万桶/日，同比大幅增加46.2万桶/日，处在历史高位。 截至2025年11月7日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.276亿桶，周环比大幅增加641.3万桶，较去年同期大幅减少216.6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2251.9万桶，周环比小幅减少34.6万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.104亿桶，周环比小幅增加79.8万桶。美国炼厂开工率维持在89.4%，周环比小幅回升3.4个百分点，月环比小幅增加3.7个百分点，同比小幅下滑2.0个百分点。 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在102958张，周环比大幅增加4249张，较8月均值122063张大幅减少19105张，降幅达15.65%。另一方面，截至2025年11月11日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在164578张，周环比大幅增加11817张，较10月均值119411张大幅增加45167张，增幅达37.82%。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货