铜期货日报

一、行情回顾与操作建议

• 铜价冲高回落，沪铜主力最高涨至80700，尾盘涨幅回落。
• 美国关税政策及美元走弱支撑铜价，现货升水下降至25，近-远端结构持续呈现倒“V”型，持货商捂货惜售情绪增强。
• 昨日近5000吨仓单注册，可流通货源趋紧，预计明日现货仍将在小幅升水徘徊。
• 现货进口亏损缩窄，主因LME0-3contango结构扩大至62.22，但COMEX-0LME溢价扩大至1100上方，LME注销仓单占比增至46.88%，LME0-3contango结构走阔空间有限。
• 矿端印尼将为自由港颁发6个月铜精矿出口许可证配额约127万吨，巴拿马政府将允许第一量子公司出口12万吨铜精矿，原料端紧张形势边际缓解。
• 美国对铜征收关税预期及中国旺季深度去库预期仍支撑铜基本面。
• 建议沪铜逢低买入。

二、行业要闻

1. 印尼自由港获得出口127万吨铜精矿的许可，为期六个月，确保国家继续收到特许权使用费。
2. Orion Minerals报告称，北开普省Okiep铜矿项目中Flat Mines项目最终可行性研究（DFS）预计3月底发布，目标2026年首次生产，2030年铜产量提升至每年5万多吨。
3. Tertiary Minerals公司在赞比亚Mushima North项目发现更多银、铜和锌矿化现象，银品位30克/吨，铜品位0.16%，锌品位0.34%。