核心观点与关键数据
- 市场行情:今日沪铜高开低走,震荡运行。大型贸易商将非洲非注册电解铜发往欧洲,置换COMEX注册铜;4月中国进口铜长单延期或取消,或致4月净进口量减少。美元疲软支撑铜价。
- 供应端:全球精炼铜产能减少,2月全球产量四个月来首次下降。TC/RC负值扩大,市场对供应端担忧情绪加深。
- 需求端:金三银四需求转好,盘面价格受支撑,现货持续升水,下游抵触情绪存在。国内库存小幅去化。
基本面跟踪
- 库存数据:SHFE铜库存16.31万吨(增0.55万吨),上海保税区库存9.91万吨(增0.4万吨),LME铜库存23.1万吨(降0.28万吨),COMEX铜库存9.35万短吨(增1059短吨)。
- 成本费用:TC为-15.92美元/干吨,RC为-1.61美分/磅。2月中国精炼铜产量环比增4.44万吨,同比增11.35%。
研究结论
- 中长期 outlook:受宏观扰动影响,沪铜中长期震荡偏多。需关注宏观经济情况及美联储降息预期。
- 市场支撑:供应端担忧扰动,需求端增长旺盛,现货升水提供价格支撑。