股指期货周报：海外市场不确定性增加凸显港股配置价值

海外市场不确定性增加凸显港股配置价值 股指期货 2025-03-17星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格震荡，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-0.7%，科技指数期货涨幅-1.87%；当周恒指期货持仓增幅1.78%，科技指数持仓量增幅4.61%；当周恒指期货升水109.02点，基差较前周变化102.32点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格下跌，至周末时道指期货价格涨幅-3.10%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-2.35%和-2.56%。当周道指持仓涨跌幅0.40%，纳指持仓涨跌幅-5.82 %；三大股指的期货中道指期货基差为贴水31.19点较前周变化-39.47点，纳指100期贴水37.14点，较前周变化-43.02点。 ➢市场外部环境： 国内主要城市住房销售情况跟踪：一线城市上周新房销售回落。 央行最新动向：美联储静默期，本周将召开议息会议；欧洲央行官员表示四月份或不降息。 部分国内外重要新闻：中国公布最新社融数据，M1增速回落。 ➢投资建议： 行情总结：上周港股震荡调整，最终恒指一周小幅走弱1.12%，成交量有所收缩但继续保持相对高位水平。从消息面上来说，上周国内公布了金融数据，数据未对市场构成利好，但是鉴于当前市场的主线仍在于国内的AI浪潮，短期内市场有望继续保持较强信心，这带来了市场对于宏观政策与经济数据的敏感度出现降低。海外方面，近期美股进入调整期，主要原因在于美联储对于降息的谨慎以及特朗普政策对市场造成的外部不确定性，而美国政府对于市场下跌的态度则进一步放大了市场的担忧。我们相信在海外市场的不确定性增加的背景下，拥有AI潮的港股成为具有相对确定的投资逻辑的优秀标的，在未来仍然有较大可能受到投资者追捧。 市场判断：当前AI潮带动下科技行业相关个股受到追捧，虽然有关税等外部干扰，港股依然表现出较强韧性。从技术面来说港股短期或继续消化此前上涨的估值，业绩期的到来也将第一次验证市场对于AI潮的预期。 后市观点：近期港股震荡，开始消化估值，但仍有较强韧性。考虑到国内AI浪潮刚刚开始，我们继续看好本次港股行情。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 板块配置建议：可继续推荐关注受新质生产力支持政策的消费电子业和汽车产业的龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块。 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................41.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.港股美股表现.......................................................................................................................................................4二、市场外部环境跟踪...........................................................................................................................................................7国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9三、投资观点.........................................................................................................................................................................10行情总结.....................................................................................................................................................................10市场判断.....................................................................................................................................................................10后市观点.....................................................................................................................................................................11板块配置.....................................................................................................................................................................11 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格震荡，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-0.7%，科技指数期货涨幅-1.87%；当周恒指期货持仓增幅1.78%，科技指数持仓量增幅4.61%；当周恒指期货升水109.02点，基差较前周变化102.32点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格下跌，至周末时道指期货价格涨幅-3.10%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-2.35%和-2.56%。当周道指持仓涨跌幅0.40%，纳指持仓涨跌幅-5.82%；三大股指的期货中道指期货基差为贴水31.19点较前周变化-39.47点，纳指100期贴水37.14点，较前周变化-43.02点。 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡，至周末收盘恒指一周涨幅-1.12%，国企指数涨幅1.40%，科技指数涨幅-2.59%。上周港股各板块涨跌互现，原材料板块领涨，一周上涨4.52%，必须消费板块紧随其后上涨2.59%，科技业再经历多周上涨后小幅回调2.52%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化2.18%，恢复流入；科指2倍反向ETF份额变化4%，恒指2倍反向ETF份额变化12.33%。目前从ETF角度来看短期内看空港股的势力小幅增强。 上周美股三大股回落，至周末道指涨幅-3.07%