煤焦晨报：库存偏高 价格仍受基本面拖累

昨日，焦煤焦炭整体震荡偏弱运行，焦炭盘中刷新低点。现货端，自2024年10月下旬至今，各地钢厂连续对焦炭采购价格下调了十一轮，每轮调降幅度为湿熄焦50元/吨、干熄焦55元/吨，累计下跌550~605元/吨。当期期价处于升水现货状态。目前焦企多数处于亏损状态，不过由于成本端的让利，焦企亏损程度相对有限，目前行业平均吨焦亏损40元，河北、江苏地区焦企尚有小幅盈利。焦企整体生产积极性仍较差，调研数据显示，全国独立焦企产能利用率71%左右，同比增加3.5个百分点，较年初降2个百分点。需求端，当前钢厂盈利率保持5成左右，高炉开工率尚可，日均铁水产量230万吨左右，3月份铁水产量进一步回升空间相对有限。目前焦炭总库存1035万吨，同比增加120万吨。其中钢厂端焦炭库存消化不及去年，可用天数保持13天以上，钢厂对焦炭采购积极性一般；港口端库存也处于持续累积过程中。

观点：目前需求端暂未有大幅提升预期，煤焦仍将受到高库存压制，价格上行动能偏弱，整体保持低位震荡运行。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。