东海黑色金属周度策略：需求边际改善，钢材价格仍有反弹空间

东海黑色金属周度策略 东海期货研究所黑色策略组 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：需求边际改善，钢材价格仍有反弹空间01 铁矿石：铁水产量回升，矿石价格或继续走强02 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3280元/吨，周环比回落20元/吨；上海热卷3390元/吨，周环比上涨10元/吨。1 螺纹钢主力合约3256元/吨，周环比回升4元/吨；热卷主力合约3413元/吨，周环比回升50元/吨2 本周钢材市场止跌回稳，一方面是因为美国通胀数据低于预期后，降息预期有所增加。国内宏观政策基调依旧偏利好。另一方面，则是由于旺季到来后，现实需求确有边际改善。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：旺季到来，需求环比有所改善 本周，螺纹钢表观消费量233.22万吨，环比回升12.87万吨，同比增加20.85万吨。1 建材周均成交量10.82万吨，环比回升0.71万吨，同比下降0.31万吨。 本周，热卷表观消费量331.35万吨，环比回升13.32万吨，同比增加16.26万吨。3 需求：地产销售数据整体呈改善趋势 截止到3月9日当周，30个大中城市商品房销售面积为162.03万平方米，环比下降29.85%，同比增长26.26%。1 其中一线城市为52.67万平方米，环比下降31.57%；二线城市为73.77万平方米，环比回落32.8%；三线城市为35.59万平方米，环比回落19.54%。2 截止3月9日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为96.85万平方米，同比回落94.75%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水及成材产量均有回升 本周，高炉日均铁水产量为230.59万吨，环比回升0.08万吨，同比增加9.77万吨。1 5大品种钢材产量为853.21万吨，环比回升18.93万吨，同比增加4.22万吨。2 经过3月第一周大幅下跌之后，钢厂利润相比之前有所恢复，叠加需求旺季即将到来，钢厂生产积极性恢复，铁水及成材产量环比均有回升。3 库存：延续下滑 本周唐山钢坯库存为118.6万吨，环比回升1.36万吨；同比下降19.71万吨。1 5大品种钢材库存1829.62万吨，环比回落30.67万吨，同比下降676.35万吨。2 螺纹钢库存853.78万吨，环比回落6.12万吨，同比下降471.02万吨；热卷库存416.22万吨，环比回落12.7万吨，同比下降29.46万吨。3 利润：钢厂利润见顶回落 长流程螺纹钢利润122.88元/吨，周环比回落41.39元/吨；热卷利润36.9元/吨，周环比回落7.2元/吨。1 短流程亏损继续扩大，本周利润为-81元/吨，环比回落6元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为134.42元/吨和80.82元，周环比均分别回落5.44元/吨和回升40.56元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3280元/吨，05合约与螺纹钢现货基差24元/吨1 螺纹5-10价差-72元/吨，周环比回落12元/吨；10-1价差-23元/吨，周环比回升4元/吨。 螺纹钢库存绝对量虽然比较低，但电炉钢复产速度较快，且现实需求恢复偏慢，故基差及5-10价差均有收窄。3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3390元/吨，05合约与现货基差为-23元/吨。1 热卷5-10价差-32元/吨，周环比回升10元/吨；10-1价差-20元/吨，周环比回升15元/吨 关税担忧有所减弱，且热卷需求恢复较好，故05合约对现货处于升水状态，月间价差也都有不同程度回升。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报104.5美元/吨，周环比回升1.6美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报780元/吨，周环比回升4元/吨；主力合约01报780元/吨，周环比回升6元/吨。2 铁水产量小幅回升，叠加宏观预期好转，本周铁矿石期现货价格均有不同程度上涨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量连续两周回升 钢材盈利占比环比持平；铁水产量环比回升0.08万吨至230.59万吨。1 45港矿石日均疏港量308.58万吨，环比回升4.93万吨，同比增加7.83万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗285.39万吨，环比回落0.62万吨，同比增加14.95万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：到港量触底回升 截止到3月9日当周，全球铁矿石发运量3159.8万吨，环比回落235.6万吨；其中澳巴回落95万吨，非主流回落140.6万吨1 全国45港矿石到港量1838.6万吨，环比回升35.4万吨。2 本周铁矿石发运量有所回落，但随着澳洲飓风影响因素的减弱，叠加季节性因素影响，未来几周继续回升概率较大。同时，发货量回升的影响逐步传导至到港量层面。3 数据来源：Mysteel、Ifind 库存：港口库存连续两周下降 本周铁矿石港口库存为1.44亿吨，环比回落157.03万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9144.65万吨，环比回落37.76万吨；港口非贸易矿库存4704.37万吨，环比回落55.23万吨2 本周铁矿石港口库存大幅下降主要是周内到港量增幅明显滞后于疏港量。下周到港量或明显增加，但考虑铁水产量也在上升通道，库存或仍小幅下降。3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润14.18元/吨，周环比回落10.41元/吨；卡粉进口利润为13.89元/吨，周环比回落17.58元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差9.9美元/吨，周环比回升0.86美元/吨2 PB和超特粉价差130元/吨，周环比回落1元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 05合约与最低交割品基差27.89元/吨，周环比回落1.48元/吨；09合约基差为70.39元/吨，周环比回升1.52元/吨1 铁矿石5-9价差42.5元/吨，周环比回升3元/吨；铁矿9-1价差24元/吨，周环比回升1.5元/吨。2 铁水日产前期回升，疏港量高位，矿石供需阶段性错位格局持续。铁矿石基差以及5-9价差有不同程度回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn