格林大华期市早班车-国债（20250318）

行情复盘
周一国债期货主力合约全线下跌，30年期（TL2506）下跌1.81%，10年期（T2506）下跌0.56%，5年期（TF2506）下跌0.26%，2年期（TS2506）下跌0.05%。

重要资讯

1. 公开市场：央行开展4810亿元7天期逆回购，当日净回笼25亿元。
2. 资金市场：DR001小幅上行至1.81%，DR007上行至1.90%。
3. 现券市场：收益率多数上行，2年期上行3.00BP至1.58%，10年期上行6.40BP至1.90%，30年期上行7.50BP至2.12%。
4. 房地产数据：2月一线城市二手房价格环比下降0.1%，二、三线城市继续下降0.4%。
5. 宏观经济数据（1-2月）：
   • 固定资产投资同比增长4.1%（预期3.8%），基建投资增长9.95%（预期7.1%），制造业投资增长9.0%（预期9.2%）。
   • 房地产开发投资下降9.8%（预期-9.7%），新建商品房销售面积和销售额分别下降5.1%和2.6%。
   • 工业增加值增长5.9%（预期5.1%），社零增长4.0%（预期4.5%），城镇调查失业率上升至5.4%。
6. 海外数据：美国2月零售销售环比上升0.2%（预期0.6%）。

市场逻辑

• 全球贸易摩擦（欧盟反制美国关税）存在不确定性。
• 2月社融和信贷数据不及预期，对国债期货多头有利。
• 宏观经济数据平稳，工业和基建投资好于预期，但社零和出口增速放缓，失业率上升。
• 二手房价格环比下跌，结束此前上涨趋势。
• 资金利率维持高位，国债期货短线或宽幅震荡。

交易策略
建议交易型投资者波段操作。

风险提示
操作需注意交易风险，本报告信息仅供参考，不构成投资建议。