理财市场
- 存续规模下降：截至3月16日，理财存续规模为30.1万亿元，环比下降2080亿元，其中固收类和现金管理类理财规模回落幅度较大。
- 新发规模下降：本周新发理财产品规模较前一周下降，其中理财公司新发规模538.89亿元，股份行0亿元，城商行43.28亿元，农商行10.32亿元。
- 业绩比较基准下降：新发理财产品业绩比较基准多数下降，每日开放型产品为2.1%，环比下降0.05pct；6个月-1年（含）产品为2.52%，环比下降0.03pct。
- 平均年化收益率下降：理财产品平均年化收益率继续下降，现金管理类为1.86%，环比持平；固收类为2.89%，环比下降0.08pct。
- 破净率上升：理财产品单位净值破净率3.02%，环比上升0.96pct。
债市市场
- 银行间债市杠杆率回升：截至3月14日，银行间债市杠杆率为106.7%，环比上升0.31pct，资金面维持均衡，隔夜资金一度下破1.8%。
- 交易所债市杠杆率回落：截至3月14日，交易所债市杠杆率为124.6%，环比下降0.39pct。
债基久期
- 中长期债基久期回落：债市波动调整，部分机构采取降久期防御策略，本周中长期债基久期中枢继续回落。
- 利率债基久期小幅回落：偏利率债基久期中位数为3.60年，环比下降0.01年；纯利率债基久期中位数为3.68年，环比下降0.02年。
- 信用债基久期基本持平：偏信用债基久期中位数为2.16年，环比持平。
置换债发行进度
- 发行进度达55.8%：截至3月14日，今年置换债已发行和已披露计划发行规模合计为11118亿元，累计发行进度为55.8%。
- 新增一般债和专项债发行进度：新增一般债已发行2427亿元，累计发行进度为30.3%；新增专项债已发行6610亿元，累计发行进度为15.0%。
- 国债和政金债发行进度：国债累计净发行进度为19.5%，明显高于去年同期；政金债累计发行进度为23.9%，基本持平于去年同期。
2025Q1地方债发行计划
- 一季度计划发行规模：34个省、计划单列市披露的2025年一季度地方政府债券发行计划，合计25258亿元。
- 3月计划发行规模：3月地方债计划发行8545亿元，其中再融资专项债发行3457亿元。
- 地区发行规模前三：一季度地方债计划发行规模前三分别为广东、江苏、浙江；一季度再融资专项债计划发行规模前三分别为广东、河南、江苏。
风险提示
- 政策不确定性：货币政策、财政政策可能超预期变化。
- 基本面变化超预期：经济基本面变化可能超预期。
