主要观点
本周玉米高位震荡。外盘方面，3月USDA报告对美玉米影响有限；短期受俄乌冲突缓和影响，美玉米震荡偏弱。国内供应方面，前期基层卖粮进度偏快，后续卖压将低于往年。截至3月13日，全国13个省份农户售粮进度80%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏快12%。同时当前产地天气转好，玉米上量有所增加。需求方面，下游饲企处于需求淡季，多随用随买，不过加工企业积极收购，同时东北再度收储扩大，玉米现货表现坚挺。策略：美玉米仍有回落预期；国储收储扩大支撑现货，东北玉米局地偏强；不过华北天气转好，基层售粮增加，玉米表现偏弱，短期产地涨跌互现，盘面维持震荡；另外中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，未来玉米仍有看涨预期。
行情回顾
- CBOT玉米与C2505玉米：截至3月14日收盘，当周CBOT05玉米收于458.75美分/蒲，较上周收盘下跌10.50点，周跌幅2.24%；当周C2505玉米收于2309元/吨，较上周收盘上涨1点，周涨幅0.04%。
基本面分析
外盘玉米
- 美玉米报告：美玉米未调整。
- 全球玉米报告：全球玉米产量上调170万吨至12.1417亿吨；期末库存下调140万吨至288.94亿吨。
- 美玉米出口：截至3月6日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为96.7万吨，2025/2026年度玉米净销售1.3万吨。
- 天气：未来两周国内气温偏高，降雨有限。
国内供应
- 售粮进度：截至3月13日，全国13个省份农户售粮进度80%，较去年同期快10%；全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏快12%。
需求
- 饲企：截至3月13日，全国饲料企业平均库存32.23天，较上周增加0.52天，环比上涨1.64%，同比上涨9.03%。
- 深加工：2025年3月6日至3月12日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米143.83万吨，环比上周增加1.83万吨；全国玉米加工总量为68.2万吨，较上周增加0.17万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.22万吨，较上周产量减少0.45万吨；周度开机率为66.15%，较上周降低0.87%。
- 加工企业库存：截至2025年3月12日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量494.4万吨，降幅0.28%。
库存
- 港口库存：截至2025年3月7日，北方四港玉米库存共计505.8万吨，周环比增加1.5万吨；广东港内贸玉米库存共计186.3万吨，较上周增加30.00万吨；外贸库存7.8万吨，较上周持平。
价差跟踪
研究结论
短期产地涨跌互现，盘面维持震荡；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，未来玉米仍有看涨预期。
