黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 近期建材市场呈现出斜率放缓、产量上升较快以及库存去化放缓的态势，基本面显现出走弱倾向。然而，以卷板材为代表的工业材需求良好，库存去化显著，使得近期卷螺差明显扩张，前期建立的做阔卷螺差头寸仍可谨慎持有。展望未来，长流程钢厂生产利润可观，从检修数据来看，后续铁水增产确定性较高。但卷板材需求难以在当前高水平上进一步增长，后续需重点关注建材需求的高度与持续度。 铁矿日报 螺纹转水到热卷的可能性。而目前热卷主要靠抢出口支撑，4月后有断崖转弱的风险。钢厂盈利率整体尚可，钢厂有复产增产的驱动，目前驱动还没有走完，预计铁水高位可能在235万吨以上。目前五大材产量恢复速度季节性偏强，而需求恢复速度季节性偏弱。 煤焦日报 两会期间安监强度较高，叠加部分高成本矿山增产积极性一般，焦煤供应同比往年偏紧。进口方面，口岸蒙煤平均通关车数600左右，近期海运煤到港偏少，港口进口焦煤库存有望保持去化。焦化端，独立焦化厂亏损检修，钢厂焦化端生产稳定，焦炭供应压力边际缓和，但下游钢厂控制到货，叠加本周铁水增产不及预期，焦炭去库偏慢。展望后市，本周铁水偏低系河北环保限产影响，非长期因素，目前钢厂利润良好，11轮提降落地后继续提降空间有限，后续铁水仍有复产预期，煤焦需求有望改善。 .... 铁合金日报 硅铁：成本端陕西兰炭小料市场价格环比+35元/吨，低价兰炭消化兰炭库存，兰炭库存处于去库状态，以及兰炭产量的环比下降，将改善兰炭过剩的格局，预计兰炭价格将企稳；内蒙主产区电价上升0.027/度，硅铁成本在5800-5900存在一定支撑。供应端硅铁产量本周虽环比小幅增加，硅铁企业开工率环比小幅下滑。目前硅铁的仍保有生产利润，硅铁厂家生产积极性仍有，即使硅铁厂家的开工率下滑，对硅铁产量的影响有限。需求端一方面钢厂利润好于去年同期，铁水产量增加，对硅铁需求形成一定支撑；但另一方面，五大材去库速度缓慢，限制钢厂进一步生产的空间，使得硅铁的需求增长有限。 锰硅：周锰矿港口库存小幅累库，部分矿价下降，天津南非半碳酸矿环比-0.5元/吨度，天津加蓬矿环比-0.5元/吨度，但库存依旧是近5年同期最低位，叠加下游高开工率，需求支撑较强，锰矿商挺价意愿较强；化工焦环比-50元/吨。硅锰成本有所下降，但成本支撑仍存，产区成本在6200-6300区间。供应端全国硅锰企业样本开工率为51.53%，较上周+0.24%；日均产量29480吨，环比+160吨，当前锰硅开工率及日均产量均处于半年来的最高水平。但硅锰生产利润下滑，企业生产积极性不高，出货意愿不高，大多工厂维持现状生产，整体供应增幅有限。需求端钢厂利润较好，本周钢厂高炉开工率80.58%，相较于上周+1.07 %；日均铁水产量230.59万吨，环比上周+ 0.08万吨。五大材硅锰需求为12.07万吨，环比上周+0.18%，钢铁生产对硅锰需求形成一定支撑。但是从长期看，房地产市场低迷，黑色板块整体回落，尽管当前铁水产量处于高位，但市场对于钢铁终端需求增长空间存疑，限制钢厂进一步大规模增产，使得硅锰的需求增长有限，硅锰的需求仍处于近5年同期的低位。库存端硅锰仓单104804张，环比+6024张；硅锰企业工厂库存133100吨，环比+16600吨。市场供应相对充足，高库存对市场价格形成较大的下行压力。 纯碱日报 头部大厂的检修继续，日产在9.2万吨附近波动，4-5月仍有新的检修计划，新产能连云港预期近期出产品。从刚需倒推的重碱平衡，暂时出现小幅缺口。大格局上，我们仍然维持虽然有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位，上方压力明显。现货端暂稳，沙河碱厂送到价维持在1450元/吨左右，下游低价小幅补库。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推的刚需环比略有改善，光伏成品库存继续环比显著下滑，光伏日熔有继续上行预期。目前供应端扰动继续，需求则有边际改善预期。 玻璃日报 产销边际有好转迹象，关注持续性，尤其湖北地区。数据上，从产量库存体现的浮法玻璃1-3月表需预计下滑7-8%，需求有环比好转的预期，待验证幅度。从供需格局看，供应端保持低位波动状态不变，但实际一季度整体冷修产线略不及预期，且仍有新点火产线，一季度日熔量环比回升。市场对远期需求仍有分歧，全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除旺季下阶段性或迎来错配。