贵金属周报：金价向上突破

核心观点

上周金价在周初下挫后持续上行，周四夜间突破2月高位，纽约金触及3000美元，沪金拉升至695元一线。短期利好因素包括：美国经济衰退预期持续发酵，美元指数弱势；俄乌停战进度缓慢，美欧分歧较大；美国通胀数据公布后暂无其他经济数据干扰。中长线看，美国总统特朗普持续推进对外加征关税政策，叠加美国经济衰退预期升温，加速全球去美元化，美元信用下降利好金价。

关键数据

• COMEX黄金：周变化2.60%，收盘价2,993.60美元。
• COMEX白银：周变化4.41%，收盘价34.37美元。
• SHFE黄金主力：周变化2.28%，收盘价694.96元。
• SHFE白银主力：周变化3.85%，收盘价8,358.00元。
• 美元指数：周变化-0.15%，收盘价103.74。
• 10年期美债实际收益率：周变化0.02，收2.01%。
• 标普500：周变化-2.27%，收盘价5,638.94美元。
• CFTC周度持仓报告：COMEX非商业多头净持仓下降7,161张。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升明显，iShares黄金ETF上升5.26%，SLV白银ETF下降明显。
• 纽约金银比值：处于高位，关注下行空间。
• 美债10-2年期利差：持续走弱，反映市场对美国长期经济预期的下降。

研究结论

短期金价受美国经济衰退预期、美元弱势、俄乌局势等因素利好，技术上突破向上，上行动能较强，关注3000美元多空博弈。中长线看，全球去美元化加速，美元信用下降利好金价。黄金向上突破，白银有补涨之势，金银比值处于高位，可关注下行空间。（仅供参考，不构成任何投资建议）