商品期权周报：部分品种显著升波，关注卖权机会

商品期权周报：部分品种显著升波，关注卖权机会 报告日期：2025年3月15日 ★商品期权市场活跃度 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2025.3.10-2025.3.14）商品期权市场活跃度进一步上升，日均成交量为634.77万手，日均持仓量为976.03万手，环比变化分别为13.93%和7.49%。分品种来看，本周成交活跃的品种主要包括菜粕（51万手）、豆粕（46万手）、纯碱（45万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量 增 长 较 为 显 著 的 品 种 为 沪 锡 （+264.30%） 、 菜 粕（+203.88%）、菜油（+170.35%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有碳酸锂（-68.59%）、工业硅（-64.56%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（107万手）、纯碱（84万手）和玻璃（53万手）。沪铅的日均持仓量环比增长较为迅速，增幅达+80.53%。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌不一，有色、农产品板块涨多跌少。周度涨幅较高的品种有沪锡（+9.47%）、菜粕（+9.08%）；跌幅较高的品种有烧碱（-3.92%）、氧化铝（-3.43%）、鸡蛋（-3.20%）。 市场波动情况：本周商品期权市场大部分品种隐波维持相对低位，38个品种当前隐波位于历史50%分位以下，买权相对较为便宜，可关注单边买入看涨或看跌期权的Delta策略。当 前 隐 波 历 史 分 位 较 高 的 品 种 为 沪 锡 （100%） 、 苹 果（82.17%），市场对于标的价格波动的预期相对较为强烈，警惕单边风险，可以关注后续做空波动率的机会。 期权市场情绪：当前菜油、鸡蛋和聚丙烯的成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；碳酸锂、镍和氧化铝的成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。菜粕、锡、LPG持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而PTA、锌、氧化铝持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。 期权末日轮提示：下周有9个品种近月期权将到期，投资者可关注末日轮交易机会，注意规避极端风险。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度....................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评.......................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览.............................................................................................................................................63.1、能源.............................................................................................................................................................................63.2、化工.............................................................................................................................................................................7（1）PTA............................................................................................................................................................................7（2）烧碱............................................................................................................................................................................8（3）玻璃............................................................................................................................................................................9（4）纯碱..........................................................................................................................................................................103.3、贵金属.......................................................................................................................................................................113.3、黑色金属...................................................................................................................................................................12（1）铁矿石......................................................................................................................................................................123.4、有色金属...................................................................................................................................................................13（1）铜..............................................................................................................................................................................13（2）锡..............................................................................................................................................................................143.5、农产品.......................................................................................................................................................................15（1）豆粕..........................................................................................................................................................................15（2）棕榈油......................................................................................................................................................................16（3）棉花..........................................................................................................................................................................17 1、商品期权市场活跃度 本周（2025.3.10-2025.3.14）商品期权市场活跃度进一步上升，日均成交量为634.77万手，日均持仓量为976.03万手，环比变化分别为13.93%和7.49%。分品种来看，本周成交活跃的品种主要包括菜粕（51万手）、豆粕（46万手）、纯碱（45万手）。此外，本周共有3个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为沪锡（+264.30%）、菜粕（+203.88%）、菜油（+170.35%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有碳酸锂（-68.59%）、工业硅（-64.56%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（107万手）、纯碱（84万手）和玻璃（53万手）。沪铅的日均持仓量环比增长较为迅速，增幅达+80.53%。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌不一，有色、农产品板块涨多跌少。周度涨幅较高的品种有沪锡（+9.47%）、菜粕（+9.08%）；跌幅较高的品种有烧碱（-3.92%）、氧化铝（-