广发计算机刘雪峰团队20250316行业投资节奏和方向总结

摘要：基于12月至今我们发布的AI应用和算力，以及智能驾驶、支付、安全等系列行业和个股报告判断，对行业未来走势节奏的总结如下， 一、AI+应用 ①在Deepseek V3发布后，2024年12月28日我们即发表深度报告看好应用发展加速：不仅认可应用成本的下降及其趋势，同时看重其在推理结果的准确性、过程的完整性和可追溯性 【广发计算机刘雪峰团队20250316|行业投资节奏和方向总结】 摘要：基于12月至今我们发布的AI应用和算力，以及智能驾驶、支付、安全等系列行业和个股报告判断，对行业未来走势节奏的总结如下， 一、AI+应用 ①在Deepseek V3发布后，2024年12月28日我们即发表深度报告看好应用发展加速：不仅认可应用成本的下降及其趋势，同时看重其在推理结果的准确性、过程的完整性和可追溯性等方面化解企业端应用推广障碍的巨大进步。 其后各家包括QwQ-32B纷纷朝相关方向演绎。 ②投资节奏方面，相较于2015年互联网+最明显的不同在于，B端应用为主，没有类似互联网+流量为主的高频跟踪指标自我强化，因此不会是一气呵成，而将是“涨涨停停”的特点过去两周是第一阶段“全域AI+”Beta的后半段；而在接下来经历一段时间的消化后，后续第二阶段预料是“部分领域AI+”的Beta行情为主，伴随个股Alpha的现象。 第二阶段以后的行情将更加看重相关产品收入等基本面数据来区隔哪些是可持续的“部分领域”及个股。 我们看好狭义的企业端应用泛ERP包括财务、人力、客服销售供应链等和制造设计等。 典型如金蝶国际和金山办公(均在1月发布深度报告）、赛意信息、汉得信息、鼎捷数智，以及泛微网络和顶点软件、恒生电子、同花顺等。 ③应用工具链条类，典型如第四范式和星环科技等。 ④算力部分，重点个股包括寒武纪、紫光股份、云赛智联等。 二、AI+之外的领域亦不可忽视。 ①支付和智能驾驶等其他领域，重点个股包括年初至今发布深度报告的新大陆、锐明技术、黑芝麻智能、中望软件、亚信安全、安博通等。 ②2024年12月我们发布鸿蒙生态行业深度报告，研判产业技术发展内生周期并考虑外部环境，预计25年Q1鸿蒙PC的可能接近突破，行业应用会相应迎来加速。 当前重申这一观点。 代表性相关公司包括软通动力、中软国际和润和软件等。 总体而言，无论AI+应用，还是智能驾驶、支付和鸿蒙还是工具软件，都处于快速发展或拐点期间，继续推荐。 惟需注意其中不同阶段的属性特点变化。