核电行业动态：多家科技巨头签署支持《三倍核电宣言》

2025年3月13日核电行业动态 电力 多家科技巨头签署支持《三倍核电宣言》 事件：2025年3月，谷歌、亚马逊、Meta、陶氏化学、西方石油等全球科技与工业巨头联合签署承诺书，支持世界核能协会（WNA）提出的目标：到2050年将全球核能装机容量至少提升三倍。企业强调核能是清洁、可靠、可扩展的能源，能满足经济增长对稳定电力的需求，尤其对数据中心、制造业等耗能行业至关重要。我们认为此次签署代表着未来核电会在AI浪潮趋势中扮演更加重要的角色，行业相关公司或可出现戴维斯双击。 相关标的： 报告摘要 科技巨头与多家知名上市公司共同签署支持《三倍核电宣言》。2025年3月，亚马逊、谷歌、Meta联合签署《2050核电三倍宣言》，此外还有西方石油、陶氏化学等多家知名上市公司共同签署。世界核协会表示这是核能行业以外的主要企业首次联合公开支持大规模、协调一致的核能扩张，以满足日益增长的全球能源需求。据测算，全球数据中心电力需求2030年将较2023年增长160%，而核电基荷特性（全年平均利用小时7000+小时）与AI算力电力需求高度匹配。Meta已启动2030年1-4GW核电招标，谷歌与KairosPower达成小型模块化堆合作协议，微软向星座能源公司购电或重启三哩岛机组。科技巨头的“电力长协”不仅解决核电消纳痛点，更有可能通过“需求倒逼”推动监管简化，例如美国能源部2025年简化核电建设许可流程，打开行业增长新态势。 未来AI发展或带动核电需求，科技巨头开始积极布局小型反应堆。早在2021年6月，亚马逊就与Talen Energy在达成协议，购买Susquehanna核电站生产的电力，用于宾夕法尼亚州计划中的数据中心园区。2024年10月，亚马逊探讨在弗吉尼亚州的北安娜核电站附近建造一座模块化小型反应堆为云计算平台供能；谷歌计划购入6-7台该公司的模块化小型反应堆为数据中心提供能源。以上多家科技公司均选择核能作为他们AI或数据中心的能源供应，随着AI技术的不断发展，核电作为清洁的稳定能源也会得到更快的发展。 核电快速发展带动上游核燃料行业，全球天然铀供需存在缺口与空间错配。根据世界核协会的数据，2022年全球天然铀产量为49,355吨铀，其中哈萨克斯坦是全球最大铀矿生产国21,227吨铀，占比43%；同期全球天然铀需求为65,651吨铀。现有产量与需求缺口主要依赖二次供应以弥补，但随着二次供应的逐步消耗以及部分矿山生产周期接近尾声，未来供需缺口将会进一步扩大。此外，铀生产国与铀需求国存在互补需求，铀矿交易必定会一直存在。看好未来长期天然铀价格上升趋势。 投资建议：在科技巨头公开表明对于核电的支持后，预计未来核电将在AI浪潮中扮演举足轻重的角色。目前核电发展在世界范围内存在共识，其稳定、清洁、高效等多重优势使得其在各国能源结构中的重要性与日俱增。美国未来将会以小型模块化机组为主要发展机型，在其上面的投资也将会逐步提升，可以关注小型模块化反应堆设备相关公司标的。此外在随着下游中国为主的大型核电站建设以及美国为主的小型反应堆推广的进度加快，铀资源缺口将会进一步扩大，进而推升国际铀矿价格，利好上游铀资源开发公司。 小型模块化反应堆设备标的：Oklo Inc. OKLO.US，NuScale PowerSMR.US 天然铀标的：中广核矿业1164.HK，Cameco CCJ.US 数据来源：彭博、港交所、公司 风险提示：国际天然铀价格波动，核电行业发展不及预期，汇兑风险，铀矿项目进展不及预期，铀矿开采成本涨幅超预期。 朱睿泽能源行业分析师frankzhu@sdicsi.com.hk 附表：核电行业数据 客户服务热线 国内：40086 95517 香港：2213 1888 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由国证国际证券(香港)有限公司（国证国际）编写。此报告所载资料的来源皆被国证国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。国证国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映国证国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。国证国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 国证国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。国证国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。(5)可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），国证国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意国证国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意国证国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而国证国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得国证国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。国证国际保留一切权利。 规范性披露 ⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。⚫国证国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 国证国际证券（香港）有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-2213 1000传真：+852-2213 1010