需求有所好转，铜价震荡运行

需 求 有 所 好 转， 铜 价震 荡 运 行 制作日期：2025年3月14日 【策略分析】 今日沪铜低开高走震荡收涨，3月13日，巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺宣布，巴拿马已批准出售第一量子矿业公司旗下科布雷巴拿马铜矿的铜精矿。美国2月CPI全线超预期降温，同比增长放缓至2.8%，核心CPI增速3.1为四年最低，进一步强化市场对美联储降息的预期。同时市场信心下滑，衰退预期下，铜价承压。供应端，除中国外其他国家的精炼铜产能减少，2月份全球铜冶炼产量四个月来首次下降，科布雷铜矿的重启预期将缓解市场对铜供应短缺的担忧，短期内可能会对铜价产生一定的下行压力，TC/RC费用预计有所好转。需求上，国内主要精铜杆企业周度（3.7-3.13）开工率环比上升至75.14%，环比上升2.01个百分点，较预期值低1.36个百分点。需求端有所转好，盘面价格存在支撑。整体沪铜供应预期有所增长，目前需求端增长旺盛，库存小幅去化。受宏观扰动影响，中长期仍震荡偏多，关注后续宏观经济情况及美联储降息预期。 资料来源：博易大师（日线图表） 【期现行情】 期货方面：日内沪铜主力低开高走，震荡收涨。报收于80500吨，前二十名多单157322手，+14690手；空单量148625手，+18098手。 现货方面：今日华东现货升贴水10元/吨，华南现货升贴水55元/吨。2025年3月10日，LME官方价9702美元/吨，升贴水-29.5美元/吨。 【供给端】 截至3月7日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-15.61美元/干吨，现货精炼费（RC）-1.58美分/磅。据SMM数据，2025年2月中国精炼铜产量环比增加4.44万吨，升幅为4.38%，同比上升11.35%。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存15.76万吨，较昨日下跌0.06万吨。截至3月10日，上海保税区铜库存9.51万吨，较上期增加2.98万吨。LME铜库存23.7万吨，较昨日小幅下跌0.31万吨。COMEX铜库存9.28万短吨，较昨日下跌18短吨。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。