存储行业动态报告：价格底部企稳，企业级需求构建增量

核心观点与关键数据

存储价格高频数据更新

1. DRAM：DDR5持续走强，最新一周（3月12日）现货均价5.05美元，较年初低点反弹8%，反映数据中心需求强劲；利基型DRAM价格仍在底部。
2. NAND：Wafer价格底部企稳回升，TLC NAND 512Gb/256Gb/128Gb容量最新一周（3月10日）均价分别为2.44/1.21/1.02美元，较年初低点分别回升2%/3%/1%；SLC NAND 8Gb/4Gb/1Gb容量最新一周（3月10日）均价分别为2.88/1.50/0.77美元，较前低分别反弹7%/21%/11%。
3. SSD：小容量渠道价格修复，最新一周（3月11日）480/240/120GB产品价格分别为17.6/9.2/5.9美元，较2024年前低分别涨幅11%/7%/1%，反映PC市场修复；近期多家SSD龙头品牌商发涨价函，西部数据旗下闪迪和长存旗下致态提价超10%。
4. eMMC：4Q24以来持续回暖，最新一周（3月11日）128/64/32/16/8GB现货均价分别为6.4/3.5/2.8/2.4/1.8美元，其中32/16/8GB较2024年低点分别涨幅27%/20%/20%，体现移动端小容量市场需求修复。

标准型存储

• 企业级存储构建成长性：海外龙头存储厂商业绩自1Q23-4Q24逐季回升，AI算力相关业务是2024年主要增量。传统存储市场龙头厂商减产，预计2025H1完成库存调整，后续迎来周期回升。
• 景气度指引：各大厂商对25H2展望乐观，预计手机、PC需求在下半年回暖，数据中心大容量SSD带来长期需求增长。

利基市场

• 行业供给出清：龙头存储原厂逐步退出利基市场，如三星、海力士预计2025年内退出DDR3/DDR4和2D NAND市场。
• 端侧存算一体带来新增量：华邦电子推出CUBE方案，兆易创新成立青耘科技开拓端侧定制化存储，北京君正布局端侧AI DRAM应用。

投资建议

• 继续看好存储价格回暖，AI产业发力推动存储叙事从周期转为成长。
• 建议关注模组厂：德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储；利基存储：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份；相关芯片厂商：澜起科技、聚辰股份。

风险提示

1. 终端需求增长不及预期风险。
2. 存储行业供给超预期增长风险。
3. 行业竞争加剧风险。