沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：3月东南亚产胶国进入低产季，但市场已消化供应下降预期，转而预期4月供应回升。根据ANRPC数据，2015-2024年3月天胶产量均值为72.14万吨，4月回升至74.49万吨（环比增2.35万吨，增幅3.26%），5月进一步增至83.91万吨（较3月增11.77万吨，增幅16.32%）。季节性供应回升的潜在利空风险已反映在期货盘面，对期价造成压制。过去15年3月沪胶主力合约价格下行概率高达80%，平均跌幅5.67%；过去5年下行概率超80%，平均跌幅6.13%。受此影响，本周四夜盘沪胶2505合约震荡偏弱，收跌0.12%至17120元/吨。预计本周五维持震荡偏弱走势。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内供应方面，3月仅南京诚志和古雷石化丁二烯装置短期检修，其余装置稳定运行，产量预计提升。海外供应方面，韩国乐天化学丁二烯装置3月初重启，LG化学停工预计持续至3月中旬，日本一套7万吨/年丁二烯装置因效益关停，二季度亚洲乙烯装置检修将导致丁二烯净进口量下滑，港口库存或去化至低位。丁二烯3月供需预期宽松，价格上行空间有限，二季度供需逐步好转。顺丁橡胶方面，振华新材料、燕山石化装置重启或提升负荷，山东威特存存重启意向，但浙江传化、锦州石化、茂名石化装置计划在3月及5月检修，导致顺丁橡胶库存仍高位。丁二烯与顺丁橡胶供需同步，近弱远强。受沪胶期价震荡偏弱影响，本周四夜盘合成胶2505合约微涨0.73%至13865元/吨。预计本周五维持震荡偏弱走势。
