利润警报主要与一次性项目相关；核心利润保持稳定。

利润警报主要与一次性项目相关；核心利润保持稳定 55.5%港币2.36元港币1.52目标价上下限当前价格 中国广核集团昨日收盘后发布盈利预警。预计2024年净利润将同比下降130-180亿港元。此次下降原因包括：（1）一次性支付的股息预提税，市场已有预期；（2）因股票交换而导致的公允价值变动。帕拉丁能源（PDN AU，未评级），该公司不参与运营。根据公司预估，排除这些因素后，2024年持续业务的预税利润预计将增长230-280百万港元，同比增长。我们估计这意味着2024年预税利润同比增长41-50%，略高于我们的预测。CGN Mining将于3月20日发布全年业绩报告。我们维持我们的买入评级为，目标价格为港币2.36元，基于3倍净现值. 韦恩·冯，CFA（852）3900 0826 waynefung@cmbi.com.hk 在2024年上半年度缴纳的股息预提税。中国广核集团在2024年上半年（至2100万港元）报告了收入所得税费用同比增长2.8倍。这主要归因于哈萨克斯坦近期税收政策变化规定的单一一次股息预扣税支付（累积多年）。我们预计，从2025年开始，有效税率将恢复正常。 因Paladin Energy的收购导致公允价值损失。在2024年12月，Paladin Energy宣布收购了Fission Uranium的全部股份，Fission Uranium是中广核矿业的一个关联公司。在这项股权交换收购中，中广核矿业原本持有的Fission Uranium 11.26%的股权权益被完全转换为Paladin Energy 2.61%的股权权益。这种转换导致了持续经营业务损失。 结果发布后分析师会议。中国广核集团将于3月21日举办分析师会议及电话会议。请与我们联系以获取详细信息。 来源：FactSet 相关报告：铀行业 - 中国将在哈萨克斯坦获得更多 铀资源 - 2024年12月18日（链接) 原材料-天然铀受惠于全球核电未来十年的结构上升周期-2024年11月19日(链接) 中国广核矿业(1164 HK) - 低成本铀矿具优势 – 2024年 11月 19日 (链接) 披露与免责声明 分析师认证 该研究报告的主要内容分析师郑重声明，对于本报告所涵盖的证券或发行人：（1）所有表达的观点准确反映了其个人对该证券或发行人的看法；以及（2）其薪酬的任何部分均未曾、当前或将来不会直接或间接地与该分析师在报告中表达的具体观点相关。此外，分析师还确认，其本人或其关联方（如《香港证券及期货事务监察委员会》发布的行为守则中定义的）未参与。 本委员会（1）在发布本报告前30个日历日内，曾交易或买卖本研究报告涉及之股票；（2）本报告发布后3个营业日将交易或买卖本研究报告涉及之股票；（3）担任本报告所涵盖的任何香港上市公司之职员；（4）对本报告所涵盖的香港上市公司拥有任何财务利益。 CMBIGM Ratings 买入股票在未来12个月内预期回报率超过15%。维持股票在未来12个月内预期收益为+15%至-10%。出售股票在未来12个月内可能损失超过10%。未评级股票未由CMBIGM评级。 超越（表现优于）市场表现行业预计在未来12个月内超出相关广泛市场基准表现：行业预计在未来12个月内与相关广泛市场基准表现持平表现不佳行业预计在未来12个月内表现将低于相关广义市场基准。 CMB International Global Markets Limited 地址45/F, Champion Tower, 3 Garden Road, Hong Kong, Tel: (852) 3900 0888 Fax: (852) 3900 0800招商银行国际环球市场有限公司（“CMBIGM”）是招商银行国际资本有限公司（招商银行的全资子公司）的全资子公司。 重要披露 任何证券交易都存在风险。本报告中的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告的编制未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现并不预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述的情况有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，且不能保证，可能因依赖于底层资产的绩效或其他可变市场因素而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息，均由CMBIGM编制， solely for the purpose of supplying information to the clients of CMBIGM or its affiliate(s) to whom it isdistributed。本报告并非且不应被视为购买或出售任何证券或证券利益的要约或招揽，也不应被视为进入任何交易的邀请。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高管或雇员不对因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用承担责任，无论是直接的还是间接的。任何使用本报告中包含的信息的人均完全自行承担风险。 本报告中的信息和内容基于对被认为公开可用和可靠的信息的分析和解读。CMBIGM在其能力范围内已竭尽全力确保（但不保证）其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供的信息、建议和预测均基于“现状”基础。信息和内容可能会未经通知而更改。CMBIGM可能会发布其他出版物，其中包含与该报告不同的信息和/或结论。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与该报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有立场。CMBIGM可能会为自己和/或他人就本报告中提到的公司证券持有头寸、进行市场操作或作为主要交易方参与交易。 代表其客户不时行事。投资者应假定CMBIGM现在或寻求与报告中所列公司建立投资银行或其他商业关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，CMBIGM将不对因此产生的问题承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得全部或部分复制、印刷、销售、重新分配或以任何目的发布。如有关于推荐证券的更多信息，可按要求提供。 英国此文件接收者 本报告仅向符合《2000年金融服务和市场法案》（金融促销）令第19（5）条或（II）属于《令》第49（2）条（a）至（d）项规定的人员（高净值公司、非法人协会等）（“该等人员”）提供，并且未经CMBIGM事前书面同意，不得向任何其他人员提供。 对于在美国收件人收到的此文件 CMBIGM并非美国注册的经纪商-交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告编制和研究分析师独立性的规定的约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或取得研究分析师资格。该分析师不受FINRA规则下旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的利益冲突影响的适用限制。本报告仅在美国境内向“主要美国机构投资者”（根据美国1934年证券交易法修订案第15a-6条定义）分发，不得提供给美国境内的任何其他个人。接受本报告的每个主要美国机构投资者代表并同意，它将不会向任何其他个人分发或提供本报告。任何希望根据本报告提供的信息进行证券买卖交易的美国接收者，应仅通过美国注册的经纪商-交易商进行。 针对新加坡的此文件接收者本报告在新加坡由CMBI (新加坡) 私有限公司 (CMBISG) （公司注册编号：201731928D），根据新加坡《金融顾问法》（第110章）定义的豁免金融顾问并 由新加坡金融管理局监管发行。CMBISG可在符合《金融顾问条例》第32C条安排的情况下，分发由其各自的外国实体、关联公司或其他外国研究机构生产的报告。若本报告在新加坡分发给不是根据新加坡《证券及期货法》（第289章）定义的合格投资者、专业投资者或机构投资者的人士，CMBISG仅对其依法要求的范围内对此类人士承担法律责任。新加坡接收者应就与报告相关的事项联系CMBISG，电话为+65 6350 4400。