油价下跌限制棉花涨幅 预计短期郑棉震荡

【行情综述】
郑棉主力2505合约收盘下跌0.11%，报13635元/吨，ICE美棉隔夜下跌0.26%，报65.96美分/磅。油价下跌限制棉花涨幅，郑棉震荡上行空间有限，缺乏上涨驱动，预计短期持续震荡，后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

【宏观、行业要闻】

1. 棉花检验数据：截至2025年3月10日，全国累计检验棉花670.79万吨（同比增18.4%），新疆占659.7万吨。
2. 仓单动态：郑棉仓单总量10420张（+50张），注册仓单7939张（+135张），有效预报2481张（-85张）。
3. CFTC持仓：美棉期货非商业持仓基金多头转空70011张（-2663张），空头增15988张，ICE总持仓280617张（+11916张），净多占比-22.1%（环比减6个百分点）。
4. 新棉采摘：截至2025年3月5日，全国新棉采摘进度达100%（同比持平），交售率99.9%（同比增0.1个百分点）。
5. 纺织品出口：2025年1-2月出口428.84亿美元（同比降4.54%），纱线织物出口212.21亿美元（降2%），服装出口216.64亿美元（降6.9%）。

【分析及策略】
国际方面，摩根大通将美国2025年经济衰退风险上调至40%，高盛亦上调12个月衰退概率至20%。国内郑棉向上缺乏驱动，预计短期震荡，需关注下游订单及订单好转情况。总体建议短期郑棉震荡，后续关注国内政策及消费旺季。