京东方A机构调研纪要

调研日期: 2025-03-13 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 讨论的内容主要为回答投资者提问,问答情况如下: 1、公司如何看待LCD行业需求情况? 答:LCDTV方面,目前在国内市场“以旧换新”政策强力刺激和海外市场阶段性备货的拉动下,LCDTV产品需求火热。此外,得益于大尺寸化趋势的延续,LCDTV需求面积整体保持增长。根据第三方咨询机构数据显示,2024年全球LCDTV终端销售平均尺寸约51.6英寸,同比增长约1.1英寸;其中,中国市场平均尺寸约65.8寸,同比增长3.4寸。未来,预计LCDTV平均尺寸仍将持续增长。LCDIT方面,受AI赋能、电竞需求、产品换机周期等因素,叠加2025年一季度品牌厂库存水平健康,根据第三方咨询机构数据及分析,NB、MNT整体需求持续向好。 2、公司如何看待一季度产品价格情况及产线稼动率情况? 答:根据咨询机构数据及分析,得益于目前良好的终端需求,LCDTV主流尺寸面板价格自2025年1月起全面上涨,3月预计将延续上涨态势;LCD行业平均稼动率自2024年11月开始回升,2025年以来,行业平均稼动率逐步提升,并持续保持在80%以上。 3、公司柔性AMOLED业务进展? 答:2024年全年,公司柔性AMOLED出货量约1.4亿片,同比持续增长,产品结构明显优化,高端占比显著提升。同时,公司积极布局车载、IT等中尺寸创新应用,抢抓市场机遇,匹配下游客户需求。未来,公司将持续强化自身的产品和技术能力,稳步提升柔性AMOLED业务整体竞争力。 4、公司投建的第8.6代AMOLED生产线项目进度? 答:公司投建的该项目已于2024年3月完成奠基,9月完成封顶,预计于2026年底实现量产。届时,公司将能够同步国际同业,抢占高端市场,进一步强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。 5、公司2024年的折旧情况?未来两年的折旧趋势? 答:综合考虑新产线爬坡折旧增加和成熟产线折旧到期影响,公司2024年整体折旧略有增加。后续,随着新项目转固和剩余几条LCD高世代线折旧陆续到期,24年和25年公司折旧波动不大,26年起公司整体折旧金额有望开始下降。 6、公司是否有回购10.5代线少数股东股权计划以及未来资本开支情况? 答:公司将根据经营状况和现金流情况,择机回购少数股东股权,具体进展关注公司或有权机构公告。目前半导体显示行业已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期,公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行。公司坚定贯彻“屏之物联”战略,聚焦主业,资本开支主要方向是围绕半导体显示业务,并基于核心能力和价值链延伸,在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道以及“第N曲线”业务进行布局,推动物联网转型战略落地。