摘要
研报分析了纯苯和苯乙烯的市场情况，指出纯苯供应端上周开工率上行，下游需求受苯酚影响下滑，库存维持高库存，去库缓慢。纯苯价格在跨区货源和进口货源补充下回落，山东-华东套利窗口关闭。欧洲市场纯苯需求下降，带动美国纯苯跌价。苯乙烯开工率持平，需求端3S开工率提升，综合需求继续抬升至历史新高，库存有所去化，但短期基本面偏弱，盘面更多是跟随原油波动。建议短期观望，关注油价走向、苯、苯乙烯检修兑现以及去库节奏，可择机做扩加工差。
盘面回顾
EB2504收于8055（+144）。
现货反馈
华东纯苯现货6895（+70），苯乙烯现货8135（+140），主力基差80（-4）。
库存情况
截至2025年3月10日，江苏纯苯港口库存14.10万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降2.76%。截至2025年3月10日，江苏苯乙烯港口库存18.6万吨，较上周期去库0.81万吨，幅度减4.17%；截至3月6日，苯乙烯工厂库存24.80万吨，较上一周期减少0.29万吨，环比减少1.15%。
南华观点
纯苯方面：
- 供应端上周石油苯、加氢苯开工率上行。
- 下游需求方面，苯酚开工水平下降8%，其他四大下游需求小幅波动。
- 库存维持高库存，去库缓慢。
- 绝对价格上，山东市场纯苯价格回落，山东-华东套利窗口关闭。
- 美金价格方面，欧洲市场纯苯需求下降，欧洲富余的纯苯流向美国市场，带动美国纯苯跌价。
- 部分工厂检修计划后移加上高进口预期使纯苯去库节奏放缓，3、4月难以去库。
- 现货市场纯苯价格跌后反弹，近月卖盘换月为主，远月价差买盘活跃。
苯乙烯方面：
- 开工率较上周持平。
- 需求端3S开工率持续提升，综合需求继续抬升至历史新高。
- 3S库存方面，EPS延续累库，PS、ABS下游提货积极性提高，厂库去库。
- 库存方面本周港库、厂库均有所去化，3月将保持供应宽松状态，4月供需格局有望转强。
- 短期基本面偏弱，需求恢复不及预期，盘面更多是跟随原油波动。
研究结论
短期观望为主；后续关注油价走向，苯、苯乙烯检修兑现以及去库节奏，可择机做扩加工差。
