煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2025年3月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格延续偏弱震荡趋势，主力合约收盘价1753元吨，跌幅068。现货市场局部走弱，部分主流地区价格下调1030元吨。昨日山东临沂地区市场价格1800元吨，日环比跌20元吨。基本面来看，日内部分装置短停、突发故障，尿素供应水平回落明显，昨日日产量降至1917万吨。需求端按需跟进为主，但市场存在买涨不买跌心态，在价格持续回落过程中采购意愿受限，昨日主流地区尿素产销率多数维持在1030区间，局部成交较高的地区产销率在50左右，对尿素需求支撑整体有限。好的方面在于厂家前期订单存在支撑且近期出货顺畅，本周企业库存继续去化24。尿素市场驱动依旧较为有限，供需两端继续博弈。期货盘面近月合约仍受仓单压制，情绪短线偏弱，后期旺季周期市场情绪仍有阶段性回暖可能。关注日产变化、现货成交情况。 震荡 纯碱 周三纯碱期货价格区间震荡，主力合约收盘价1432元吨，跌幅035。现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱价格昨日微幅上涨至1417元吨。基本面来看，河南地区纯碱装置检修落实，行业生产水平下降明显，昨日行业开工率降至7749。但受制于中下游囤货意愿不高，需求表现仍略显偏弱，采购按需跟进为主。整体来看，纯碱供应下降继续支撑市场情绪，但需求端驱动不足。预计短期纯碱期货盘面仍将维持区间震荡趋势，关注纯碱装置检修力度、需求跟进情况及本周库存数据。 震荡 玻璃 周三玻璃期货价格震荡偏弱运行，主力合约收盘价1147元吨，跌幅043。现货市场存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价稳定在1286元吨。近两日部分产线改产，但不改玻璃供应水平，昨日玻璃日产量仍维持在1582万吨。需求端有一定起色但整体进展仍偏缓，昨日华东、沙河地区产销均达到100以上，其余地区产销率仍维持78成附近。产业链疲软心态仍存，厂家高库存压力下也仍有继续让利可能。玻璃期货价格此前持续下跌已基本消化利空因素，短期市场无新增驱动，盘面或进入底部震荡阶段，后期关注旺季需求表现所带来的支撑力度，另需关注玻璃库存变化、现货成交情况。 震荡 烧碱 周三烧碱期货价格低开后窄幅震荡，主力合约收盘价2715元吨，跌幅177，期货市场整体呈现近弱远强格局。现货价格多数稳定，内蒙、四川地区价格小幅下调。近期液氯需求好转、价格持续回升，山东地区液氯出厂价格已上涨至350200元吨区间，厂家补贴额度持续收窄，不利于氯碱企业降负荷及烧碱成本支撑。烧碱方面，山东地区仍存装置检修计划，但下游采购量也仍处于低位。部分氯碱厂出货不佳，库存压力有所提升。整体来看，当前烧碱供需两端持续博弈，企业利润修复、局部库存压力提升仍导致高价货源承压。期货盘面持续下跌后已明显贴水现货，产业套保意愿减弱、仓单压力持续缓解。预计短期烧碱期货价格仍维持弱势波动状态，关注基差修复方向、今日库存数据及主力下游送货量。 弱势震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：3月12日尿素期货仓单数量5686张，较上一交易日344张，有效预报量361张。 2、隆众数据：3月12日尿素行业日产1917万吨，较上一工作日减少056万吨修正：上一工作日日产1973万吨），较去年同期增加044万吨；今日开工8520，较去年同期8652提升132个百分点。 3、3月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元吨）：山东1800，20；河南1800，30；河北1860，持平；安徽1800，10；江苏1820，20；山西1680，10。 4、隆众数据：截至3月12日国内尿素企业库存11934万吨，较上周293万吨，240。 纯碱玻璃 1、郑商所数据：3月12日纯碱期货仓单数量3572张，较上一交易日410张，有效预报量4128张；玻璃期货 仓单数量720张，较上一交易日无变化。 2、3月12日纯碱现货价隆众；元吨：华北轻碱1550，重碱1600；华中轻碱1450，重碱1550；华东轻碱1500，重碱1600；华南轻碱1650，重碱1700；西南轻碱1500，重碱1600；西北轻碱1150，重碱1150。 3、隆众数据：3月12日纯碱行业开工率7749，上一工作日8321。 4、隆众数据：3月12日国内浮法玻璃市场均价1286元吨，日环比持平；行业开工率7643，日产量1582万吨，日环比持平。 烧碱 1、郑商所数据：3月12日烧碱期货仓单数量62张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：3月12日山东32离子膜碱990元吨，持平；山东50离子膜碱价格1590元吨，持平；山东 99片碱价格3900元吨，持平。 3、隆众数据：3月12日山东地区氯碱企业利润678元吨，上一工作日639元吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元吨） 3300310029002700250023002100190017001500 20210719202207192023071920240719 32002700220017001200 20211115202211152023111520241115 图3：尿素基差（元吨）图4：纯碱基差（元吨） 600400200 0 20210716202207162023071620240716 200400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 300800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量右 60000001600000 50000001400000 1200000 40000001000000 3000000800000 2000000600000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量右 100 80604020 0 20241113202412132025011320250213 20 100 959085807570656055 2024111120241211202501112025021120250 图7：尿素25092505价差（元吨）图8：纯碱25092505价差（元吨） 50 图9：尿素现货价格走势图（元吨）图10：纯碱现货价格走势图（元吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱轻质全国主流价纯碱重质全国主流价 4000 200 3500 0 3000 200 250040020006001500800 20210716202207162023071620240716 尿素甲醇价差右尿素UR主力合约收盘价甲醇MA主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 500 190014001000 9001500 20211115202211152023111520241115 玻璃纯碱价差纯碱SA主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素甲醇期货价差（元吨）图12：玻璃纯碱期货价差（元吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。