油脂日报：多空交织，油脂持续震荡

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂日报20250313 多空交织，油脂持续震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2505合约904000元吨，环比变化106元，幅度119；昨日收盘豆油2505合约785600元吨，环比变化200元，幅度003；昨日收盘菜油2505合约909200元吨，环比变化10000元，幅度111。现货方面，广东地区棕榈油现货价968000元吨，环比变化12000元，幅度126，现货基差P0564000，环比变化1400元；天津地区一级豆油现货价格822000元吨，环比变化2000元吨，幅度024，现货基差Y0536400，环比变化2200元；江苏地区四级菜油现货价格914000元吨，环比变化10000元，幅度111，现货基差OI054800，环比变化000元。 近期市场咨询汇总：3月12日讯，由于进口大豆到港量减少，尽管油厂开机率明显下滑，但上周国内大豆库存仍连续第四周缩减。监测数据显示，截止到2025年第10周末，国内进口大豆库存总量为4232万吨，较上周的4538万吨减少306万吨，去年同期为3805万吨，五周平均为5095万吨。其中：沿海库存量为3664万吨，较上周的3923万吨减少259万吨，去年同期为3219万吨，五周平均为4347万吨。监测数据显示，截止到2025年第10周末，国内进口大豆库存总量为4232万吨，较上周的4538万吨减少306万吨，去年同期为3805万吨，五周平均为5095万吨。其中沿海库存量为3664万吨，较上周的3923万吨减少259万吨，去年同期为3219万吨，五周平均为4347万吨。 昨日三大油脂价格持续震荡，受BMD毛棕榈油期货上涨影响，棕榈油止跌反弹，国内市场多空交织，持续震荡。菜油方面，长期来看，近期加菜籽上涨，进口成本上升，远月菜籽买船较少，Mysteel数据显示，2025年3月沿海地区进口菜籽预估到港船数4条，菜籽数量约26万吨。4月菜籽预估到港3船195万吨，5月菜籽预估到港4船26万吨。远月供需或有改善。 策略 中性 风险 政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24：汇总均价（日度）3 图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）3 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）3 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）3 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）3 图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）3 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）4 图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）4 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）4 图10：大豆油菜籽油：期货主力价差（日度）4 图11：大豆油棕榈油：期货主力价差（日度）4 图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）4 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）5 图14：棕榈油：3月船期：对盘利润（日度）5 图15：棕榈油：3月船期：进口利润（日度）5 图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）5 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）5 图18：棕榈液油：预计到港量（月度）5 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）6 图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）6 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）6 图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）6 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）6 图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）6 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）7 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）7 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）7 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）7 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）7 图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度）7 图1：棕榈油：熔点24：汇总均价（日度）图2：大豆油：一级：汇总均价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度） 图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日 度）度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）图10：大豆油菜籽油：期货主力价差（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：大豆油棕榈油：期货主力价差（日度）图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）图14：棕榈油：3月船期：对盘利润（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图15：棕榈油：3月船期：进口利润（日度）图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）图18：棕榈液油：预计到港量（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度） ） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度） 图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周 图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度） 度） ） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度图30：印尼棕榈油协会：棕榈油：期末库存（月度） 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 本期分析研究员 邓绍瑞李馨 从业资格号：F3047125从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0015474投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇薛钧元 从业资格号：F03114139从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房